2800亿泡泡玛特业绩“飞驰”，股价“抛锚”？业绩猛增股价却跌(4)

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2025-10-27 14:10:07 新浪财经

对于泡泡玛特这样炙手可热的明星企业，一向是资本市场重点关注对象。业绩火爆与股价下跌形成冰火两重天，对泡泡玛特的前景预期也形成了不同的走势。10月25日，“数据宝”指出，泡泡玛特本周下跌16.34%，最新市值不足3100亿港元（约合人民币2856.65亿元），南向资金逢低布局，净买入15.25亿港元（约合人民币14.05亿元）。业绩持续增长情况下股价连续大跌，港股10月23日下跌9.36%，美股10月22日、10月24日分别下跌7.79%、8.87%。

“新华财经”援引晨星分析师张杰夫的话称，泡泡玛特第三季度收入增长超过了市场预期，投资者担忧泡泡玛特收入增速或于今年见顶，后续能否复制2025年上半年的爆炸式增长存疑。不过，还是有不少机构对泡泡玛特的前景给出积极预判。10月25日，太平洋、天风证券、华源证券、国金证券等均对泡泡玛特给出“买入”评级。

针对泡泡玛特“两极分化”的预判及操作，早有显现。今年5月，泡泡玛特早期股东蜂巧资本通过三次大宗交易清仓1191万股，套现22.64亿港元（约合人民币20.86亿元），公告称系“基金到期正常退出”。自2024年4月起，泡泡玛特的公司股东、高管就开始密集减持套现。去年4月，董事何愚减持套现6749万港元（约合人民币6186.46万元）。去年5月起，董事屠铮也开始减持套现。到了10月，创始人王宁也开始减持公司股票，持股比例从50.34%降至48.73%，套现约15.62亿港元（约合人民币14.33亿元）。同月，泡泡玛特CEO司德、负责海外业务的文德一分别减持套现1.51亿港元（约合人民币1.38亿元）和899.75万港元（约合人民币824.71万元）。此外，泡泡玛特其他核心高管也通过员工股权激励平台Pop Mart Hehuo进行了减持。

值得注意的是，减持的非执行董事屠铮也是重要股东私募蜂巧资本的实控人，此前他还担任启赋资本合伙人，在达晨财创投任职8年，在创投圈有着极深的资历和人脉。屠铮个人加私募合计套现31.5亿港元（约合人民币28.87亿元），而其当初是以5.5亿港元（约合人民币5.04亿元）投入泡泡玛特，这一次清仓式减持，创造了净赚26亿港元（约合人民币23.83亿元），5年投资回报率372%的个人纪录。

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