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专家：A股市场性价比已经显现！(9)

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2024-11-14 08:02:30  新浪财经

1）市场回暖有望助力推动居民储蓄再度入市。过去几年居民储蓄持续累积，存款呈现定期化趋势。截至2024年9月底，我国住户存款规模为148.8万亿元，其中定期存款及其他存款109.0万亿，占比73.2%。我们测算经历本轮上涨后，万得全A指数已修复至过去3年投资者平均成本上方，意味着投资正回报比例快速上升，有助于改善投资者风险偏好并带来增量资金入市。

2）国内机构投资者仓位水平与入市规模仍有提升空间。私募基金方面，截至10月底，私募证券投资基金管理规模为5.02万亿元，第三方数据显示部分私募权益基金仓位为56%，距离历史均值68%的水平仍有提升空间。公募基金方面，ETF基金近年发展较快，逐渐成为居民配置的重要工具之一，年初至10月底股票型ETF净流入A股9237亿元。长线资金方面，截至2024年二季度末，保险资金运用余额30.9万亿元，其中股票和证券投资基金3.8万亿元，占可运用资金的12%，尚低于历史均值13%的水平。我们认为伴随着《关于推动中长期资金入市的指导意见》[6]的落地，长线资金有望持续逐步提升其投资A股的规模与比例。

3）新型货币政策工具实施或为市场带来更多增量资金。9月24日[7]央行宣布创设两项新的货币政策工具以支持股票市场稳定发展，分别为金融机构互换便利、上市公司增持回购再贷款。截至10月18日，获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。据不完全统计，截至10月底，沪深交易所已有超60家上市公司披露回购增持再贷款计划。年初至10月底，A股回购、增持规模分别为1496、691亿元，超过去年同期659、616亿元的水平，我们认为在政策鼓励上市公司开展市值管理、新型货币政策工具提供资金支持的背景下，2025年A股回购与增持规模有望保持在较高水平。

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