一把40亿元的“椅子”
另一个问题是,在全国拥有超过200家大型独立门店的曲美家居,究竟是如何导致高额负债的?
毕竟这不是一笔小数目。截至2024年一季度,曲美家居负债达到46.16亿元,相比2023年同期减少4.30%。虽然比赵泽龙口中的48个亿有所降低,但仍堪称巨债。
其实这笔负债,主要源于曲美家居2018年对挪威国宝级企业Ekornes的收购。这笔交易作价40.63亿元,至今仍保持中国家具行业最大的海外并购案纪录。
曲美家居豪掷超40亿元,只是为了一把“椅子”。
作为Ekornes旗下营收主力,Stressless系列是全球舒适椅品类的销售冠军。曲美家居曾在业绩公告中提到,Stressless是全球知名的舒适椅品牌,被誉为“全世界最舒服的椅子”。
问题是,彼时曲美家居的总资产仅有21.59亿元,大部分的收购资金来自借贷。依托大股东质押股份提供15亿元、使用上市募资剩余的2.68亿元、另向银行抵押贷款18亿元,曲美这才凑齐资金。
这也导致近年来公司的负债居高不下。收购完成后的曲美家居,资产负债率由2017年末的22.48%飙升至2018年末的77.73%。
历经后续追加收购与引进战投,截至2023年年末,曲美家居通过控股子公司间接持有Ekornes 94.12%的股份。
这把纯正“北欧血统”的昂贵椅子,确实增大了曲美家居的体量,但并购后遗症却影响了公司的盈利能力。
在收购Ekornes后,曲美家居的营收规模从2018年的28.92亿元跃升至2022年的48.53亿元,但2018年—2022年公司归母净利润分别为-5906万元、8216万元、1.04亿元、1.78亿元、3696万元,均不及2017年2.457亿元的净利润。
2023年,曲美家居境外业务继续表现不佳。在境外业务中,2023年Stressless板块实现营收21.02亿元,同比下降17.68%;IMG板块实现营业收入5.31亿元,同比下降21.34%;Svane板块实现营业收入1.69亿元,同比下降16.11%。
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