日本“失去的三十年”：沉思与启示(7)

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2024-07-09 08:33:36 腾讯网

监管体系上，设立金融厅，为日本金融监管最高行政部门，负责对银行、保险和证券业的监管；日本银行（日央行）拥有独立性，可独立执行货币政策，共同承担银行监管；

制度改革上，存款保险机构可将健康资产转让给其他金融机构、或者由过渡银行国有化，三年内再转让；不良资产由整理回收机构处理。

3）2003-2005年，小泉纯一郎严禁新增不良债权，明确大银行坏账率在2005年3月底前降到2022年3月的一半；制定“金融再生计划”，全面统计清理银行坏账，通过整理回收机构和存款保险机构收购破产债权；建立产业再生机构，政府注资且依靠市场力量整改，提高企业竞争力，根本上避免不良债权。

小泉改革下经济景气逐渐好转，不良贷款率下降到底部，GDP和消费、投资均有回升；不良贷款率下降到底部1.8%。2006年银行不良贷款率下降到1.8%，距2001年的高点下降了2.4个百分点。2003-2006年名义GDP同比和实际GDP增长平均分别为0.5%和1.7%，比1997-2002年平均高0.8和1.3个百分点；私人消费和私人企业设备投资同比分别为1.1%和4.0%，比1997-2002年平均高0.1和4.3个百分点。

1.3 2008-2012年：全球金融危机，日本成为最惨发达经济体

2008年全球金融危机，美欧等国家纷纷采取大规模刺激计划，日本的金融市场相对稳定，并未立即扩大央行资产负债表，导致日元被动升值、叠加世界经济衰退，日本作为出口导向型国家，外需转弱与内需不足，形成危机；从2006-2012年共6年，6位首相上任，经济下滑、政治不确定性相互加强，日本成为发达国家中GDP受损最严重的国家。美国自2007年8月连续降低联邦基金利率，2008年12月降至0%-0.25%，进入零利率时代；2008年11月开启第一轮量化宽松，先后三次，购买资产约3.9万亿美元，资产负债表扩张至最大。欧盟也推出史前最大规模刺激计划。日本则在2008年10月下调贴现率25bp至0.5%，下调政策目标利率20bp至0.3%；2008年12月再度进入零利率，提高日央行每年购买国债规模2.4万亿日元至16.8万亿日元。2009年美国、欧元区、日本实际GDP同比分别为-2.6%、-4.4%和-5.7%。

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