万科受困20亿到期债务，首次展期仍在博弈，明年超百亿公开债到期 债务化解路漫漫(2)
在第一轮正式投票中，“22万科MTN004”增加了两个增信议案，但在12月13日都未获得通过。值得注意的是，该债券募集说明书约定，展期议案需获得超过90%表决权同意方可生效，这一严苛门槛也为谈判增加了难度。随后的5天宽限期内，万科进一步优化方案，将展期议案缩减为一项，核心调整包括：本金仍展期一年，新增6000万元应付利息兑付安排，同时包含“将提供相应增信措施”，但未明确担保方。此外，还推出“将本息兑付宽限期由5个工作日延长至30个交易日”的专项议案，为双方预留更多沟通时间。
最终，展期议案仅获三家债券持有人或持有人的代理人投同意票，占总表决权数额的20.2%，反对比例高达78.3%。好在宽限期的议案擦线获得通过，这意味着万科获得了30个交易日的宝贵时间，可进一步与债权人深化沟通、博弈方案。从三次方案优化到宽限期顺利落地，万科与债权人始终保持理性沟通，未陷入对立僵局，这或许为30个交易日内达成共赢解决方案奠定了基础。
万科的债务压力正从短期兑付缺口向长期偿债周期蔓延，而大股东深铁集团的支持模式也同步调整。从偿债端来看，万科的短期兑付压力并不会因部分债券展期而缓解。2025年万科共有9只债券到期，截至9月底已完成7只境内债偿付，但剩余的“22万科MTN004”“22万科MTN005”仍让其承压。即便这两笔债券成功展期，万科的喘息空间也十分有限——2026年4月23日，另一笔20亿元境内债又将到期。
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