万达赎回一座万达广场释放什么信号首单成功赎回引发关注

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2025-12-05 07:45:30 手机凤凰网

万达赎回一座万达广场释放什么信号首单成功赎回引发关注！万达集团首次赎回已出售的万达广场。天眼查显示，12月2日，烟台芝罘万达广场有限公司发生工商变更，新华保险旗下坤华股权投资及坤元辰兴投资管理咨询有限公司退出股东行列，新增上海万达锐驰企业管理有限公司为全资控股股东，同时多位高级管理人员信息也发生了变更。上海万达锐驰企业管理有限公司成立于2023年，由大连万达商业管理集团100%持股，注册资本5000万元。

值得注意的是，2024年7月，万达商管曾一度退出烟台芝罘万达广场有限公司股东行列，此次重新进入意味着万达集团在出售了40多座万达广场后，首次完成对一座万达广场的赎回。此次赎回很可能被复制。中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，坤华系收购的广场大多嵌有类似“回购期权+固定IRR”条款，只要万达仍保有行权资金额度，理论上可继续赎回；但每座广场现金流质量不同，IRR门槛也不一样。芝罘项目的高回报、高出租率使其成为第一顺位“回购标的”，其他三四线广场若租金增长乏力，万达未必会行权。

事实上，在对万达广场的收购中，包括阳光保险、大家人寿、太保资本、中银三星保险、横琴人寿等在内的险资均曾是主要买家，先后累计接手近20个万达广场。即使是今年5月，由太盟、高和丰德、腾讯、潘达商管、阳光人寿保险等共同设立合营企业，共同收购48个万达广场项目公司100%股权时，险资的身影也持续存在。不过，万达广场的经营并未发生变化，依然由万达商管运营。

对于这次赎回的原因，柏文喜认为，烟台芝罘广场是毓璜顶商圈现金流最稳定的项目之一，金街铺位出租率常年接近100%，年化租金回报5%以上，属于“下金蛋的鸡”。把这块“压舱石”收回来，可以立刻改善合并报表的租金规模和现金流能见度。他还指出，经过2024年以来的密集出售，万达境内债已清零，海外债仅剩2026年2月到期的4亿美元一笔，短期刚性兑付峰值已过，“保生存”阶段结束，公司有余力开始“保质量”。因此这笔赎回被多家机构解读为“向市场秀肌肉”，证明资产负债表已修复到可以择时回购优质资产的水准。首单成功赎回相当于向险资、信托等接盘方证明“万达的回购钱能到账”，有利于降低剩余项目的期权信用溢价；未来若万达启动REITs或基金化退出，曾附带回购记录的资产更容易获得估值溢价。

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