Strategy或遭纳指100等指数除名 商业模式遇考验。Michael Saylor的公司Strategy正面临被MSCI美国指数和纳斯达克100指数等主流基准指数剔除的风险。摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在报告中警告,如果MSCI决定将其剔除,可能导致高达28亿美元的资金流出。其他指数提供商若跟进,资金外流规模还将进一步扩大。目前与该公司相关的被动基金敞口已接近90亿美元。

尽管主动型管理人没有义务跟随指数变动,但被主要指数除名会被市场参与者视为负面信号。此前10月10日,MSCI表示一些市场参与者认为数字资产财库类公司更类似于投资基金,而后者通常不符合指数的纳入资格。因此,MSCI提议将数字资产持有量占总资产50%或以上的公司从其全球可投资市场指数中排除。最终决定预计将于1月15日前做出。
对于一家通过将加密货币敞口包装成股票代码而崛起的公司而言,被指数剔除不仅影响流动性,还削弱其吸引主流投资组合的机构信誉,并标志着其增长飞轮的逆转。周四Strategy股价下挫超5%,自去年11月创下纪录高位以来已暴跌超60%,市值较持币价值的溢价几乎消失殆尽。比特币也在同一天内暴跌超7%,跌至7个月来最低水平。
Strategy的商业模式建立在一个飞轮效应之上:出售股票、购买比特币、享受涨势、重复操作。巅峰时期,该公司市值远超其持有资产价值。但现在这一溢价已基本消失,公司估值仅略高于其加密货币储备,表明投资者信心正在迅速消退。尽管如此,自Saylor在2020年8月宣布首次购买比特币以来,该股仍累计上涨超1300%,跑赢所有主要股指。
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