专家：房地产再度成经济增长拖累因素(2)
此外，房地产市场的“财富效应”也在减弱。在房价上行周期，房产升值带来的账面财富增长能有效刺激居民消费。而当市场进入调整期，房价预期改变，这种正向财富效应减弱甚至可能逆转为“负财富效应”，持有房产者因资产缩水而倾向于减少消费，潜在购房者则因观望而增加储蓄，这都在一定程度上抑制了内需的扩大。
二、逻辑嬗变：结构性拐点与周期性调整的叠加
当前房地产市场的困境，并非简单的周期性下行，而是深层次结构性拐点与短期周期性因素叠加共振的结果。
1.人口结构的根本性转变：中国的人口红利期已过，老龄化进程加速，新增城镇人口速度放缓。根据第七次人口普查数据及后续人口变动抽样调查，适龄购房人口总量已越过峰值。住房需求的长期支撑力量正在发生变化，从过去“有无”的增量普涨，转向“好坏”的存量提质与结构性改善。这意味着，支撑房地产高速增长的基本盘已经松动。
2.城镇化进程的阶段性变化：我国的常住人口城镇化率已超过65%，进入中后期阶段。虽然仍有提升空间，但速度将自然放缓，且新增城镇化人口带来的住房需求强度，难以比拟过去快速城镇化时期。城市发展模式也从外延式扩张逐步转向内涵式提升，大规模新城新区建设和房地产开发的热潮难以为继。
3.住房供需关系的逆转：经过二十余年的高速发展，我国城镇居民的住房总量短缺问题已得到根本性缓解，户均住房套数已超过1。部分三四线城市及部分区域甚至出现了供给过剩的局面。“房住不炒”的定位深入人心，投资投机性需求受到严格抑制，市场回归居住属性，使得过去由投资需求推动的价格快速上涨和交易活跃度难以重现。
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