业内：2025年LPR或将下降 “双松”政策预期增强

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2024-12-12 11:08:18 中国经营报

时隔14年，货币政策再次调整为“适度宽松”。中共中央政治局会议指出，2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平表示，此次货币政策基调由“稳健”调整为“适度宽松”，可以更好地配合积极的财政政策，进一步增强超常规逆周期调节的效果。

分析人士认为，2025年央行将采取更大力度的降息降准措施。中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成指出，当前我国央行降准仍有较大空间。降准是现阶段我国货币政策配合财政政策的主要手段，有助于降低商业银行的资金成本，缓解其息差压力。

12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作，并部署党风廉政建设和反腐败工作。会议强调，2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。

连平分析称，当前宏观经济和金融指标较为疲弱，此前连续实施14年的“稳健”货币政策基调与市场预期存在明显落差。调整为“适度宽松”后，可以更大程度上配合积极的财政政策，增强逆周期调节效果。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，物价水平持续偏低和有效需求不足促使货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”。预计2025年央行将继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度可能达到0.5个百分点，各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，引导企业和居民融资成本下行。

对于2025年的降息降准操作空间，连平认为，适度宽松的货币政策将进一步加大市场流动性供给，推进市场利率持续下行，加快信贷增长，刺激需求扩张。一方面，央行将通过降准、增加买断式逆回购与MLF等公开市场操作规模、购买国债等方式释放流动性，全年有望降准1个百分点左右，释放近3万亿元以上流动性。另一方面，考虑到内外部因素影响，降息幅度可能与2024年相当，预计全年降息可能在40BP—50BP左右。

盛松成表示，降息有利于债务置换发挥更大政策效能，未来还有0.4个百分点左右的降息空间。中信证券研报预计，2025年逆回购利率降幅为40BP—50BP，LPR和贷款利率降幅可能更大，首次降息可能在2025年年初。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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