A股何时重回升势市场中期向上趋势不变(2)

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2024-11-26 08:14:00 澎湃新闻

展望未来，年底前预计政策乐观预期仍有发酵空间，加之市场流动性环境相对充裕，市场自然调整后仍有布局机会，但需警惕海外地缘风险扰动。投资聚焦杠铃策略，把握大盘稳定超额收益的同时，继续挖掘产能周期有望筑底、中期增长预期稳定的成长方向：新能源、汽车、机械、军工等。由于美国新政府成员选择，导致港股市场进一步担心交易贸易摩擦的影响，以及担忧政策的不确定性。上周俄乌冲突等再次升级，市场风险偏好明显下降。可重点关注黄金股、科技自主可控、并购重组主题机会、房地产板块以及高股息资产。

权益市场方面，中长期看好市场，尤其是更加看好权益类资产，包含股票和可转债。9月24日以来，市场从非理性的低点向上修复，仍然具有很好的性价比。随着市场的上涨，以半导体为代表的新质生产力业绩不错，估值的吸引力略有下降。对于长期价值突出，估值相对比较低的机械、化工类个股也是看好的重点。消费类个股过去一段时间回调幅度比较大，随着市场的反弹，回调也较为可观，在消费板块中重点看好消费平替和品牌出海的两个方向。

债券市场方面，近期各类经济数据反映内需仍延续弱势，但积极因素逐步显现，消费和基建当月数据同比较此前有所企稳。四季度基本面压力主要体现在两方面，一是地产政策放松主要拉动二手房情绪，对新房销售传导不畅，后续仍会对地产拿地和开工构成制约；二是共和党赢得美国大选可能对中期出口端和制造业形成拖累。目前货币政策支持下资金面或保持平稳宽松，待财政政策尘埃落定，利率调整后或延续偏强的表现。

短期增量资金主导市场风格，市场下跌空间有限。随着短期市场增量资金逐步转变为散户，市场活跃度和风格发生了较大变化。从成交额看，目前A股成交额依然保持活跃，而在9月行情启动前日均成交额在5千亿左右，这或决定了新增量资金主导了市场定价权，市场风格偏向小微盘主题投资风格。短期来看，特朗普上台后国内更多政策空间打开，市场对此保有预期，那么市场下跌的空间或相对有限。中期而言，关注国内政策如何推进。

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