A股何时重回升势市场中期向上趋势不变

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2024-11-26 08:14:00 澎湃新闻

周一A股尾盘探底回升，沪深两市成交降至1.5万亿元以下。截至11月25日收盘，上证综指跌0.11%，报3263.76点；科创50指数跌1.18%，报957.92点；深证成指跌0.17%，报10420.52点；创业板指跌0.02%，报2175.18点。

本周是11月的最后一个交易周，尽管短期受制于国内政策空窗、美元强势、海外扰动等负面影响，但年底前预计政策乐观预期仍有发酵空间，加之市场流动性环境相对充裕，市场自然调整后仍有布局机会。中期而言，可关注国内政策如何推进。市场关注重点预计将从未来增量政策的出台，转为关注前期的政策能否带来经济数据的实际改善。

岁末年初的市场交易逻辑往往会从景气趋势和业绩改善，转向次年具有确定性的增量逻辑，从而形成年末估值切换行情。目前仍处于第二阶段中期级别行情的布局时点。结构上，一方面可关注四季度业绩兑现度较高行业板块，另一方面可积极布局明年全年业绩有望出现明显改善的中游制造以及下游内需相关行业机会。

今日A股震荡整理，资金成交量能有所回落。随着此前一系列政策效果陆续显现，地产行业出现了积极的变化，当前还处于效果观察期。尽管央行11月缩量操作MLF，但当前货币政策依旧延续稳健偏宽松的基本没有改变，考虑到临近年末，季节性因素或将会对流动性产生一定的扰动，市场对12月降准抱有一定的期待。近期，受美联储12月降息预期以及俄乌局势升级等外部因素的扰动，A股市场风险偏好有所回落，市场波动也有所放大。短期来看，外部不确定性因素或将继续存在，叠加资金对后续经济的修复速度仍存在一定的分歧，A股或将继续呈现震荡走势，结构性行情或将是主旋律。

展望未来，年底前预计政策乐观预期仍有发酵空间，加之市场流动性环境相对充裕，市场自然调整后仍有布局机会，但需警惕海外地缘风险扰动。投资聚焦杠铃策略，把握大盘稳定超额收益的同时，继续挖掘产能周期有望筑底、中期增长预期稳定的成长方向：新能源、汽车、机械、军工等。由于美国新政府成员选择，导致港股市场进一步担心交易贸易摩擦的影响，以及担忧政策的不确定性。上周俄乌冲突等再次升级，市场风险偏好明显下降。可重点关注黄金股、科技自主可控、并购重组主题机会、房地产板块以及高股息资产。

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