历史首次！央行罕见出手，债牛可持续吗？市场冷却信号？

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2024-07-02 14:45:23 财联社

历史首次！央行罕见出手，债牛可持续吗？

7月1日，央行在官方网站发布公告，决定近期对部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，旨在维护债券市场的稳定。此消息一出，债券市场迅速反应，收益率上升，国债期货价格显著下滑，其中30年国债收益率从约2.4%攀升至2.45%，期货价格跌幅超过1%。市场对此变动密切关注，下午时段，国债期货的跌势进一步扩大。历史首次！央行罕见出手，债牛可持续吗？

国元证券的首席宏观分析师杨为敩指出，监管此举可能是为了防止债券市场过热及其潜在风险，并调整长期债券价格，以防止单边上涨导致的长短期利率倒挂问题。他强调，监管态度清晰，但具体操作效果仍需时间观察。

此前，7月首个交易日早盘时，债市表现强劲，30年国债期货创下历史新高，银行间主要利率债收益率有所下降。不过，央行公告发布后，国债收益率迅速反弹，重回市场认为的合理区间。

历史首次！央行罕见出手，债牛可持续吗？市场冷却信号？

市场分析普遍认为，央行此番动作是为防止债市可能出现的惯性风险。东方金诚分析师王青表示，央行未来将通过实际行动影响二级市场债券供需，相比之前的口头风险提示，这种操作对市场预期的引导更为直接有效。中国人民银行行长潘功胜近期在陆家嘴论坛上也曾提及，将逐步在公开市场操作中增加国债买卖，作为充实货币政策工具箱的一部分。

6月下旬，由于多种内外因素共同作用，市场形成了较为统一的看多预期。华西证券肖金川团队分析指出，从初期的谨慎到月中转为积极做多，债市预期经历了显著变化，季末央行的流动性支持更是推动了债市的强势表现。然而，市场的一致看多情绪也积聚了风险，监管适时介入降温被视为必要且果断的措施。

尽管短期内债市可能因监管行动而调整，但从长期角度看，支撑债市走强的基本因素并未发生根本改变。多家机构分析指出，包括经济数据、资金面状况以及政策导向在内的多方面因素，均预示着下半年货币流动性大幅收紧的可能性较小，债市长期向好的趋势有望延续。市场普遍预期，在经历短期调整后，债市将逐步恢复至合理利率水平，长期走强的趋势不变。历史首次！央行罕见出手，债牛可持续吗？

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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