“外卖大战"没有真正赢家! 三巨头半年少赚800亿

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2025-12-01 08:38:52 百家号

“外卖大战"没有真正赢家! 三巨头半年少赚800亿！外卖大战在夏季达到高潮，但到了冬季，参与其中的三巨头却迎来了业绩上的寒冬。京东、阿里巴巴和美团相继发布了三季度财报，这份“成绩单”显示了外卖大战带来的影响。美团遭遇上市以来的最大季度亏损，阿里巴巴经营利润同比下降85%，京东归属于普通股股东的净利润同比下降55%。

“外卖大战

三平台的销售费用大幅增加，大部分资金都投入到了外卖战场。结合二季度的数据估算，这半年来，三平台总共少赚了近800亿元。这场外卖大战的影响复杂，三平台都出现了“增长与亏损”并存的局面，难以明确谁是赢家。被平台视为“冲单前锋”的咖啡和茶饮品牌也陷入了两难境地。

11月28日，美团发布了2025年三季报，标志着外卖大战三巨头均已交出第二份“成绩单”。夏季七八月是外卖大战最激烈的时期，消费者享受着“0元购”、“满18-18元”的优惠，骑手们迎来爆单时刻，日收入上千元。然而，这些看似多赢的局面背后，代价在三季报中显露无遗。

美团在三季度经调整后净亏损达160亿元，去年同期为盈利128亿元，这是美团上市以来最大幅度季度亏损。阿里巴巴2026财年第二财季（7-9月）归属于普通股股东的净利润为209.9亿元，同比下降52%；经营利润53.65亿元，同比下降85%。京东归属于普通股股东的净利润为53亿元，同比下降55%；调整后归属于普通股股东的净利润为58亿元，同比下降56%。

亏损和经营利润大跌主要是由于销售费用大增。本季度，三巨头的销售及营销开支几乎翻倍。美团从180亿元增至343亿元，同比增长90.9%；阿里巴巴销售和市场费用为664.96亿元，上年同期为324.71亿元，同比增长104.8%；京东的营销开支也在本季度增长到211亿元，同比增加110.5%。这些增长的费用大部分用于外卖战场。

早在“创新高”的战报不断发出时，资本市场就预言三平台将陷入业务亏损。从三季报数据来看，三平台都出现了“增长与亏损”并存的局面。阿里巴巴管理层表示，淘宝闪购的单位经济亏损已经较七八月份降低一半，已完成短期内每单亏损降低一半的目标。美团强调质量，近期市场份额与订单量已出现回升，在中高客单价订单领域保持领先地位。京东提到，其年度活跃用户数在10月突破7亿，外卖业务推动用户活跃度提升。

关于未来，阿里高管表示，随着效率提升和规模稳定，整体投入会在下个季度显著收缩。美团则再次表明立场，反对低质量低水平的恶性竞争，认为这种竞争无法为行业创造真实价值且不可持续。京东称会继续以长期视角推进战略规划，并考虑长期的投入产出。阿里巴巴将根据市场竞争状态动态调整投入策略。美团将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与价格战，而是根据竞争态势动态调整资源，持续强化服务体验与运营效率优势。

回顾这场外卖大战，“战火”从年初烧到年中。裹挟其中的不仅是三家平台巨头，还有被视作“冲单前锋”的咖啡和茶饮品牌。瑞幸和霸王茶姬披露了三季报，结果并不理想。瑞幸营收同比增长50.2%至152.87亿元，归母净利润同比下滑2.7%至12.78亿元。配送费用和销售及营销费用的增加导致经营利润率降至11.6%。未加入外卖大战的霸王茶姬营收与净利润均同比下降，第三季度营收32.08亿元，同比下降9.4%；归母净利润3.94亿元，同比下滑35.77%。霸王茶姬解释称，外卖平台之间的补贴竞争加剧了成本压力。

目前，蜜雪冰城、茶百道、古茗等茶饮品牌尚未公布三季报。阿里巴巴和美团透露，下个季度补贴投入会收缩，这对餐饮品牌或许是个好消息。头部茶饮品牌加盟商刘星表示，在外卖大战火热的7月，一杯标价13元的茶饮，外卖平台提供“0元购”的优惠，商家需要承担额外成本，利润太薄。

(责任编辑：0882)

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