阿里财报里的矛盾：收入涨利润少 战略转型的代价(2)
面对增长与盈利的平衡难题，阿里巴巴管理层表现出对长期战略的坚定执着。首席执行官吴泳铭明确表示公司正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。过去四个季度，阿里巴巴在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元人民币。在消费领域，阿里巴巴聚焦即时零售，通过快速配送服务提升用户体验。截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售业务，显示出阿里巴巴在整合线上线下资源方面的进展。
阿里巴巴的战略投入是在中国AI云市场爆发与竞争加剧背景下做出的必然选择。Omdia报告显示，2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元，预计全年将增长148%。尽管阿里云目前在整体AI云市场营收规模上保持领先，但在细分领域面临强劲挑战。火山引擎在Token调用市场表现强势，百度智能云则在AI公有云服务市场与阿里云并列第一。这些市场竞争态势解释了为什么阿里巴巴不惜牺牲短期利润，也要持续加大在AI和云基础设施方面的投入。
对于阿里巴巴而言，当前的战略投入能否转化为长期的竞争优势和盈利能力仍是未知数。徐宏坦言公司将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力预计将有所波动。在电商领域，阿里巴巴的中国电商业务展现出韧性，客户管理收入同比增长10%至789.27亿元。88VIP会员数量持续以双位数增长，已超过5600万，为阿里巴巴在激烈竞争中的电商业务提供了一定的护城河。美国盘前交易中股价上涨3.9%的反应表明，投资者目前更关注营收超预期的积极面，而非利润下滑的消极面。纵观阿里巴巴的发展历程，每一次大规模战略投入都伴随着质疑，但也往往开辟了新天地。此次向AI和即时零售的转型能否延续这一历史？
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