美银：鲍威尔任内“不会”再降息鹰派预测引发关注

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2025-11-09 19:58:00 华尔街见闻

美银认为，在美联储主席鲍威尔的任期内，可能不会再有降息。美国银行发布了一项激进预测，认为FOMC将不会在鲍威尔任内再次下调利率，这与市场普遍预期的12月降息路径形成鲜明对比。

这一大胆预测的背景是，尽管美联储在10月进行了降息，但鲍威尔本人随即发表了谨慎言论，称12月再次降息“远非定局”。与此同时，美国政府的持续停摆导致关键经济数据发布延迟，使美联储和投资者陷入决策“迷雾”。

在这种“数据真空”下，市场焦点被迫转向各种替代数据。美国银行的分析显示，这些数据描绘了一幅复杂但并非悲观的画卷：劳动力市场正在逐渐降温，但并未出现急剧恶化的迹象。这种状况为美联储提供了暂停降息的理由，也构成了美国银行做出这一鹰派预测的基础。

当前，美国政府停摆造成的官方数据缺失，正成为影响美联储决策和市场预期的最大不确定性。本应于下周公布的10月CPI、PPI和零售销售数据都将缺席，这使得美联储在12月会议前缺乏最直接的通胀和消费指引。

鲍威尔主席在10月的新闻发布会上用“在雾中驾驶需要减速”的比喻，形象地描述了当前的政策处境。他还特别提到，如果在12月会议前没有更多官方数据发布，且替代数据保持稳健，那么暂停行动将是“一个强有力的理由”。美国银行认为，这意味着启动12月降息的门槛已经提高，需要数据来“证明”其合理性，而非“反驳”其必要性。

美联储官员近期的表态也呼应了这种谨慎情绪。美国银行的报告总结称，官员们的沟通“略微偏向鹰派”。多位官员都表达了对通胀的担忧或对进一步降息的保留态度，而相对鸽派的官员也未明确承诺支持12月降息。

在官方数据缺席的情况下，替代数据成为了解美国经济脉搏的关键。美国银行通过其构建的“替代劳工数据热力图”分析认为，美国劳动力市场正处于一种“低流失”状态，市场闲置正在“逐步增加”，但并未崩溃。招聘依然乏力，数据显示就业市场对求职者而言仍然充满挑战。疲软的招聘被极低的裁员率所抵消，尽管亚马逊和UPS等公司的大规模裁员公告一度引发市场恐慌，但初请失业金人数仍远未达到令人担忧的水平。工资通胀作为衡量劳动力供需平衡的滞后指标，也显示出降温迹象。

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