蔚来6年累计亏损超800亿盈利之路迫在眉睫

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2025-04-07 13:55:11 侃见财经

蔚来6年累计亏损超800亿盈利之路迫在眉睫！蔚来发布了2024年第四季度及全年财报，展现出一些亮点。全年营收达到657.3亿元，同比增长18.2%。第四季度整车毛利率提升至13.1%，综合毛利率达12.3%，超出市场预期。全年交付了22.2万辆新车，同比增长38.7%。四季度交付了5.28万辆蔚来品牌汽车和1.99万辆乐道品牌汽车，累计交付量同比增长45.2%。

尽管财报中有一些积极的数据，但也暴露了一些问题。其中最突出的是持续的亏损问题。全年净亏损224亿元，六年累计亏损超过800亿元。即使在表现最好的第四季度，虽然营收同比增长15.2%至197亿元，但单季亏损仍高达71.32亿元，净利润增长幅度为-27.62%。

资本市场对这份“喜忧参半”的成绩单并不满意。财报发布后，蔚来美股一度大跌7.43%，最终收盘下跌4.46%。截至4月5日收盘，蔚来美股报收3.46美元/股，总市值72.3亿美元。相比之下，理想和小鹏的市值分别为247亿美元和185亿美元，蔚来的市值在“蔚小理”三家中垫底，差距越来越大。

投资者对蔚来“烧钱换增长”模式表示质疑。目前，新能源汽车市场竞争激烈，理想、零跑等车企已实现盈利，而蔚来仍在亏损中挣扎。对于蔚来而言，在竞争加剧的市场环境下，成功盈利变得越来越紧迫。结合蔚来的亏损速度和现金流来看，时间已经不多。

蔚来在过去六年里每年都有巨额亏损，从2019年到2024年，分别亏损114.1亿、56.11亿、105.7亿、145.6亿、211.5亿和226.6亿，累计亏损869.61亿。横向对比，理想在2023年已成功盈利，而小鹏虽然仍在亏损，但程度明显低于蔚来。

蔚来的亏损与其高端品牌形象有很大关系。为了打造高端品牌形象，蔚来不惜重金投入换电站建设和用户社区运营。截至2024年底，蔚来的换电站数量突破3000座，建成覆盖全国主要城市群的高速换电网络。然而，庞大的换电网络背后是巨大的资金消耗。建设一个换电站的成本大约在150万至300万之间，每个换电站一年可能需要约50万元的运营成本。若以单座换电站50万的运营成本、共有3000座换电站计算，仅一年时间，蔚来在换电站上投入的运营成本就达到15亿。

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