险资试点投黄金，10家保险公司先行，或带来近2000亿增量资金黄金股逆势拉升

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2025-02-11 13:12:17 第一财经

2月11日早盘，黄金股逆势拉升。莱绅通灵、菜百股份涨停，曼卡龙、晓程科技、赤峰黄金、潮宏基、湖南黄金等股票纷纷走强。

2月7日，金融监管总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，对开展保险资金投资黄金业务试点提出明确要求。从即日起，10家试点保险公司可以中长期资产配置为目的，进行黄金业务投资。这10家保险公司包括中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、太平人寿保险有限公司、中国出口信用保险公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司和新华人寿保险股份有限公司。

金融监管总局表示，这一举措是深化保险资金运用改革、推动保险业高质量发展的有益尝试。未来将密切跟踪试点进展，加强监督管理，确保试点工作顺利实施，促进保险资金投资黄金业务健康发展。

世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月实现资金净流入，增加了30亿美元。截至1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2940亿美元，再创纪录水平，持有量增加34吨。

东吴证券指出，在当前利率下行背景下，保险资金通过配置黄金资产，具有分散风险、保值增值的作用，进一步放宽投资品种限制也有助于缓解资产荒压力。据不完全统计，截至2020年，美国超过30家保险及养老机构投资了黄金相关金融产品；日本超过一半以上的保险机构参与了黄金相关金融产品的投资。按试点公司最新总资产数据计算，可配置黄金资产的理论上限将近2000亿元。

国联民生证券认为，当前全球经济分化加剧，欧美经济体通胀压力依然存在，货币政策调整加剧了市场波动，推动了黄金需求的增长。在此背景下，中国保险资金的入场为黄金市场带来了新的增量需求，既提升了市场流动性，又在一定程度上支撑了金价的稳定。黄金市场的增长潜力依然强劲，随着更多资本的流入，黄金价格有望延续上行趋势。

中信证券表示，从配置价值层面来看，黄金长期具有较高的收益风险性价比，且近年来与传统资产的相关性进一步降低。在传统的股债组合中加入黄金能够显著改善组合的有效前沿。结合全天候思想与风险平价的理念进行动态配置，构建适合保险资金特征的黄金版全天候策略，该策略的历史黄金平均持仓约15%，2014年至今年化收益6.86%，夏普比率1.74。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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