业内：A股仍将延续箱体震荡格局政策与资金面影响显著

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2024-12-29 12:49:21 金融投资报

岁末年初，是回顾过去、展望未来的时刻。虽然这个话题看似老生常谈，但温故知新，通过分析过去一年的情况来预测未来，仍然具有重要意义。

2024年，A股市场经历了两次反弹，分别发生在2月初和9月底。这两次反弹有以下几个特点：首先，行情由利好政策推动。2月初，中国证监会的人事变动带来了新的希望；9月底则是因为货币政策和财政政策的进一步宽松，激发了市场的预期。其次，这两次反弹都以防守反击为主，技术形态上表现为在持续下跌后借助政策利好进行反击。最后，两次反弹的起涨点都在上证指数2700点以下。上半年大金融板块表现亮眼，尤其是保险股和国有大行的股价创出历史新高。9月底的行情则更倾向于小盘股和题材股，北证50指数涨幅显著。

展望2025年的A股市场，供求关系依然是决定行情涨跌的关键因素。资金面对短期波段行情尤为重要。基本面方面，上市公司的盈利能力和回报水平直接影响投资回报率，而这些又取决于宏观经济的增长。此外，政策面的作用也不可忽视。2024年的两波反弹正是由政策面激发的。

根据这些线索，可以大致勾勒出2025年股市的基本框架。从政策面看，高层会议提到了适度宽松的货币政策，并强调稳住楼市和股市。资金面上，将继续保持相对宽松的流动性，鼓励更多中长期资金进入股市。股市将强调稳定，防范风险。因此，2025年的股市可能会延续箱体震荡格局，下有政策底，上有业绩顶，中间是流动性的波动。

如果以2025年上半年为时间段，上证指数的阻力位可能在2024年10月8日的高点附近，支撑位则在2024年9月底拉升时的跳空缺口附近。下半年的波动区间目前难以判断，因为全球政治、经济、金融形势变化迅速，特别是美国新政府上台后的政策取向需要密切关注。

从历年A股行情规律来看，年初尤其是重要会议前以及9月和10月出现波段行情的概率较大。2025年也可能遵循这一规律。

对于市场热点的捕捉，投资者应关注以下几点：当宏观基本面向好时，低估值、高股息的绩优蓝筹股往往更受机构青睐；在业绩披露期，绩优股的表现机会更大；在行情低潮期，权重股和蓝筹股更具防御性，而在行情激发阶段，题材股和小盘股更有激情和动力。

2025年上半年，高股息的红利板块如大金融，真正有技术含量的高科技股，以及券商板块值得关注和配置。操作策略上，建议逢低布局，耐心等待，避免盲目追高。

(责任编辑：张蕾)

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