一家备受争议的航司，被称为“A股最赚钱的航司”。最近，中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空和华夏航空7家上市航司均完成了三季度业绩披露。根据中国航协的数据，前三季度航空公司整体盈利201.2亿元，同比增长107.7%，累计实现盈利的航空公司达到20家。

从利润看，今年前三季度，最赚钱的航司是春秋航空。具体数据如下： - 春秋航空净利润26.04亿元，同比下降2.73% - 海航控股净利润21.73亿元，同比增长145.43% - 南方航空净利润19.65亿元，同比增长48.86% - 中国国航净利润13.62亿元，同比增长72.06% - 吉祥航空净利润12.71亿元，同比增长10.12% - 华夏航空净利润3.07亿元，同比增长144% - 中国东航净亏损1.38亿元，同比减亏

这样算下来，今年前三季度，春秋航空的净利润是南方航空的1.3倍，是中国国航的1.9倍，是华夏航空的8.5倍。不仅如此，往前看，今年上半年和2023年，春秋航空都是上市航司中最赚钱的那个。

然而，从很多维度来看，春秋航空并不是最出色的那个。截至2024年三季度，春秋航空在营收上仅排第六，只有南方航空的1/8不到；资产总额也只有中国国航的1/8；飞机数量方面，截至2024年上半年，春秋航空有124架，只有南方航空的1/5左右。

那么，春秋航空的利润何以独树一帜？用通俗的经济学视角来理解，企业要想利润高一点，有两个努力的方向：多赚和少花。从营收端看，自2023年以来，春秋航空的营收增速其实有放缓的趋势。从市场份额看，春秋航空也不占优，当前国航、东航、南航和海航这四家公司占据了71%的市场，而春秋航空只占据了3.87%的市场。更关键的是，春秋航空还是出了名的“廉价航空”，机票价格远低于其他航司。

春秋航空的利润主要来自于省，或者说抠。硬件方面，数据显示，春秋航空机队的120多架A320飞机中，接近一半（51架）通过经营租赁方式持有。采用单一机型可以集中采购，提升采购溢价能力，降低飞机成本，并且在保养、维护及零部件采购等方面都能节约成本。服务方面，在春秋航空的飞机上，毛毯、矿泉水、飞机餐都得额外花钱，空姐还会在飞行时现场卖货。此外，春秋航空飞机内部设施一般采取单一舱位设定、减配座位后背小桌板、取消座椅后仰调节功能、减少座椅间距等，从而提高飞机座位数，摊薄单位成本。人员方面，为了提高飞机利用率，春秋航空的飞机一天飞8次，飞行时间可以达到11个小时。

这种极度的“抠”背后，与春秋航空的定位有关。春秋航空是中国首个民营资本独资经营的低成本航空公司专线，是“廉价航空”的代表。但在廉价的机票背后，很多东西却并不廉价。其中争议最大的是行李托运收费。根据公开报道，春秋航空给国际航线和地区航线优惠飞、优选飞的乘客都只提供了免费7公斤手提行李额度，尊享飞可以带10公斤进机舱。托运行李如果不是购买含行李的机票套餐，则没有免费托运行李额度，托运行李价格从5kg起步收费，不同航线按照航距长短收费不一。例如上海到新加坡航线，购买20kg行李额网上需要440元，若是到机场值机柜台买则要花660元。而且，春秋航空规定，只有20x30x40（14寸左右）的行李才能登机，而其他航空公司登机行李的尺寸一般是20x40x55（20寸标准登机箱）。这些“隐蔽”的收费项目，某种程度上也是春秋航空的筹码。

春秋航空成立于2004年5月，是中国首批民营航空公司之一，也是国内最大的民营航空公司之一，2015年在上交所主板上市。从几个核心指标看，春秋航空在上市航司中有明显亮点。例如客座率，2024年Q1-3，春秋航空以91.8%领跑行业。例如盈利指标，2024上半年，春秋航空扣非ROE、毛利率均高于三大航司。客观来说，春秋航空确有其优势，它的成本控制能力、运营效率和低票价都值得称道，它一骑绝尘的利润也说明了这一点。

从全球范围看，廉价航空或是未来趋势。数据显示，在欧美，廉航占比能达到40%以上，而中国只有10%左右。目前中国航空业以全服务型航空公司为主，主要面向中高收入群体，针对价格敏感型或中低收入旅客的航空公司数量还比较少。春秋航空作为廉价航空的代表，在票价上确实照顾到了中低收入群体，但大家吐槽的点在于，它的很多信息是不对称的。例如“行李托运费”，根据多家媒体的报道，春秋航空并没有在显著位置标明“可登机的行李仅限背包大小”。而且行李托运的价格也存在不统一的情况，官网一个价、柜台一个价、登机口又是一个价。在登机口买，比提前在网上买足足贵3倍。

财报数据显示，通过提供客舱餐饮、行李托运、选座等机上有偿服务，2023年，春秋航空的辅助收入达到9亿元，相比前一年增长了84%。这笔收入，占到2023年春秋航空总营收的5%左右。更有意思的是，春秋航空直言辅助业务是“多元收入来源与高利润贡献”，并且要把这个业务作为“未来核心竞争力之一”。

作为一家企业，赚钱当然是第一要义，但如果是利用信息不对称赚钱，以低票价为诱引却在行李托运等服务上高收费，这样的赚钱方式，值得春秋航空深思。