公募重仓股有水分？主动权益出路在哪？公募高管、基金经理大探讨困局与求变(3)

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2024-04-17 07:37:31 东方财富网

魏凤春观察到，由于对产业规律认知的时间差异，各公司十大重仓股间存在“搭便车”现象。短期资金关注度上升带来的财富效应，导致公募基金整体配置出现聚集效应，从而出现“产业趋势已过，但持仓调整滞后”的情况。梁浩也指出，在产业大变革背景下，主题概念层出不穷，公募主动成长投资难度加大，同时基于宏观景气驱动的投资方法可能阶段性失效。

“2021年抱团行情瓦解后，公募权益类资金未能找到新的突破点，主要原因在于主导产业尚不明晰，缺乏明确的投资主线。”魏凤春分析，房地产已被确认处于周期底部，尽管仍具重要性，但已不再被视为主导产业，因此不会成为十大重仓股的重心。新能源与白酒经历大涨大跌后，在投资价值上存在明显瑕疵。数字经济与人工智能的战略价值与战术价值短期内难以统一，难以迅速成为破局的关键。

前述基金经理特别提到，白酒的市场需求主要局限于国内市场，且其投资逻辑与人口老龄化的趋势相悖。一个关键问题是，年轻消费群体中白酒消费的比例将达到何种程度？若无法达到或超越前一代人的水平，白酒可能不适合作为长期配置资产。

在“去明星化”趋势下，公募主动权益投资应如何变革？答案涵盖了从宏观趋势到局部策略的全方位建议。

中欧基金董事长窦玉明在接受券商中国记者采访时指出，过去公募权益投资占据主导地位，如今固定收益、多资产等投资需求也日益增长。他认为，资管公司投研能力的提升可能经历三个阶段：个体能力的强调、团队能力（即工业化阶段）的重视，以及数智化、人机结合阶段的到来。“当前，基金业正处于从个体化向工业化转型阶段。在此阶段，公募基金投研变革应致力于内部协同、专业分工、团队协作，更加倚重平台而非个人力量，以实现长期业绩的稳定性和可预见性。”公募重仓股有水分？主动权益出路在哪？公募高管、基金经理大探讨困局与求变。

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