公募重仓股有水分?主动权益出路在哪?公募高管、基金经理大探讨
自2021年峰值以来,公募主动权益基金遭遇连续亏损,导致其规模及A股持仓比例下滑。对此,基金行业掀起了一场关于“主动权益变局”的深度讨论。众多公募高管与基金经理坦诚地接受了券商中国记者的采访,直面问题,展现出近年来罕见的行业内“心声吐露”。公募重仓股有水分?主动权益出路在哪?公募高管、基金经理大探讨 困局与求变。
身为基金行业的核心参与者,他们承认自2021年抱团行情瓦解后,公募主动权益投资尚未找到重振旗鼓的路径,未能成为市场边际定价的重要力量。面对当前产业格局的巨大变革,主动成长投资面临着空前挑战,依赖宏观景气驱动的投资策略可能在一定时期内失去效用。回顾公募重仓股的历史变迁,尽管经历了周期股、金融股、科技股、消费股等轮番登场,但由于对产业规律认知的滞后,常出现“产业趋势已过,但持仓调整滞后”的现象。在追求高质量发展与“去明星化”趋势的大背景下,主动权益投资的变革之路何在?
公募基金副总裁梁浩率先对近年来的主动权益投资进行了公开反思。他在鹏华基金2024年春季投资策略会上指出,公募在应对投资环境与投资范畴的新变化方面准备不足,体现在规模、价值与成长投资等多个层面。具体表现为:主动权益基金规模及其持有的自由流通市值比重自2021年高点后持续下滑,难以为市场提供边际定价;昔日备受追捧的赛道投资(如白酒、新能源)纷纷走弱;自2015年移动互联网泡沫破裂后,公募成长类投资偏向基本面与价值取向,面对主题与概念型投资机会时,多数公募资金显得无所适从。
公募基金作为买方机构,向来聚焦产业和公司基本面等中微观领域。但在4月1日A股喜迎开门红后,多家公募却罕见地聚焦到一项最新出炉的宏观经济指标上:PMI。
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