分析师：明年市场可能呈N型走势 如果出现“黄金坑”要敢于加仓(6)
第二种中小盘受益的情况发生在经济已经开始复苏，像10年期国债收益率已经开始上行，这个时候理论上说大型公司应该不错，但是拉长维度去看的话，小型公司往往会跑得更好，原因是什么？因为宽信用后，商业银行不仅把钱贷给大型公司，也会把钱贷给小型公司，而小型公司总体的基数是偏低的，一旦需求的“饼”变大的时候，这时候小型公司的弹性业绩还是更明显的。真正大盘股受益的时候要么就是经济不行、流动性也很差的时候，比如说像明年二季度，中美流动性都有所收紧了，同时中美经济可能都出现放缓，在这种情况下，可能一些大型公司就会有一定的防御属性。
除此之外，让大型公司真正能够跑赢中小盘的核心点还是要去看经济有没有走向过热，如果走向过热，比如说通胀上去了，整体的货币肯定要收紧，小型公司也将面临银根收紧。这时候，小型公司想投入生产的资金是远远不够的，而大型公司的资金还是充裕的，所以大型公司盈利的持续性更佳，对应的是在这个阶段大盘股的表现也往往会更好。
按照这样的逻辑，明年一季度、三季度包括四季度，中小盘都会持续占优，四季度可能大盘股也会起来，只是说没有中小盘这么好。
此外，投资者也可以从产业渗透率、全A高增速覆盖率、ROE和市场的联动性等维度来判断市场究竟是处于景气投资还是主题投资阶段，从这些角度来分析，目前市场仍然处在主题投资阶段。
NBD：除了成长股、小微盘外，目前市场对高股息板块也比较期待，尤其是一些机构投资者。有数据显示，继2017年上市公司分红总额突破1万亿后，2022年上市公司各报告期分红总额达2.13万亿元，首次突破了2万亿，是A股的里程碑。您对明年高股息板块的表现作何展望？
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