分析师：明年市场可能呈N型走势 如果出现“黄金坑”要敢于加仓(5)
假如我们在明年四季度看到国内M1回升了，就说明居民肯花钱了，企业肯花钱了，房地产也开始修复了，这种情况下，如果美国真的出现硬着陆或者信用风险的话，那么跌下来要敢于去加仓。
如果剔除土地购置费的话，房地产现在占国内GDP比重就5%左右了。从全球范围来看，地产占GDP5%左右，基本是一个平均水平。所以后面地产如果风险逐步出清，包括其他一些问题都出清的话，很可能四季度一旦全球需求回暖，带动中国经济回升，这时候A股反转的持续性是很强的，很可能真正的一波牛市可以从慢牛走向快牛了。所以说明年如果真的出现风险，那可能就是挖了一个“黄金坑”，要敢于加仓。
中小盘成长风格依然会持续，关注利润占比上升的5大行业
NBD：今年市场整体呈现出比较明显的“小微盘”风格，小盘成长总体跑赢大盘价值风格。您觉得明年这样的格局是否还会持续？
张弛：我们明年策略报告的一个核心观点，对市场风格的看法就是中小盘的主题的成长风格依然会持续，实际上这里面含了三个逻辑，一个是中小盘，一个是主题投资，还有一个就是成长风格。
在宽货币，但是没有宽信用的背景下，不太可能出现趋势性投资，对于大型公司而言，实际上受损还是比较严重的。以往我们会发现一个规律，在经济放缓，然后宽货币，但是不宽信用的时候，往往中小盘会占优，对应的是衰退末期。我们把全球经济周期定义为复苏期、繁荣期、衰退初期和衰退末期。在明年的一季度和明年三季度大概率都是中小盘会占优。因为明年一季度和三季度，中国经济总体可能会受海外的拖累，但是明年一季度国内可能就会宽货币，到了三季度海外的流动性约束逐步解除以后，美国降息的流动性开始向新兴市场国家溢出，所以流动性也会不错，但是信用依然是偏紧的，这时候中小盘会持续受益。
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