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行业史上最大规模的降费行动!牵涉28万亿市场,基金降费动了谁的奶酪?(5)

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2023-12-10 10:38:39  财经杂志

交易佣金方面,预计证券公司相关收入下降2%-3%。“参考费率改革通知,在交易佣金费率不得超过市场平均佣金费率水平两倍的要求下,如需保证证券行业经纪业务不亏损,我们测算机构交易佣金长期下调下限在0.034%左右。”中信证券此前称。

销售环节方面,中信证券认为,由于基金代销在银行和券商收入中占比较小,影响程度最大的是第三方渠道。以20%作为行业平均利润率假设进行测算,预计20%左右的渠道费率降费幅度上限相对合理。

而对于大多数基金持有人来说,降费对于投资收益的年化影响不足1%。因此,基金降费也没有在更大范围的公共平台上引发大规模讨论。

有投资者认为,“总比亏钱还不降费率好。”更多的投资者则表达了对基金亏损的不满。他们认为降费是隔靴搔痒,并不足以让他们再次信任基金公司。还有投资者称,“如果基金能给我赚钱,我愿意给更高的提成。”

与券商的隐秘契约被打破

在基金降费改革涉及的名目中,券商交易佣金被视为最不合理的一项。

肉眼可见的不合理现象是:基金支付给券商的佣金过高。当券商面向散户的经纪业务佣金从最早的0.2%(千二)降至如今最低只有0.01%(万一)时,基金支付的佣金还在执行早期0.08%(万八)左右的标准。

高佣金从何而来?除了上述高于散户的交易费率,还有两大因素:一是部分基金公司过高的换手率;二是公募基金业10年13倍的规模增长。

“机构专用席位肯定比散户的成本更高一些,获得卖方研究服务需要付费,这些都有成本。但从万八到万一的差距显然不公平、不合理。”李平(化名)在券商、基金领域从业近20年,他认为,不合理的关键因素在于,随着公募基金行业的发展,交易量与过往早已是天壤之别,卖方研究也在这个过程中走向了畸形繁荣。

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