行业史上最大规模的降费行动！牵涉28万亿市场，基金降费动了谁的奶酪？(6)
“原来证券公司做卖方研究的其实不多，研究部主要为内部投行服务。后来有了佣金，就有了大量研究所。问题是，我们有必要有这么多研究员吗？”李平称。
一方面，卖方研究产能早已过剩，研究同质化严重；另一方面，基金公司支付的佣金费率和散户的差距大到离谱。李平说，这本身已经说明了事情不可能持续下去，只是缺少了一个契机。
高额佣金被用在了什么地方？一部分给了研究所，另一部分则给了基金代销。
“一般情况是五五开，A股行情不好的时候研究所占比会更低一些，有时候跌到四成以下。”一家大型券商研究所所长告诉《财经》。
“有些公司规模大佣金多，但没有那么多的投研服务需要支付，有些就拿剩下的钱换基金的销售。尤其是在抢占ETF（交易型开放式指数基金）市场份额的时候，有的拿60倍、80倍来换。这确实过分了，该管管。”一家小型基金公司总经理告诉《财经》。
尽管相关监管法规禁止基金公司在选取券商交易席位时和基金销售挂钩，但佣金与代销的挂钩在业内早已见怪不怪。
一位券商营业部人士告诉《财经》，以佣金换取代销量的销售政策对他们来说一直是公开的销售要素。对于各地分公司和营业部来说，如果销量足够高，还能赢得额外的奖励。
总结上述现象，分仓佣金收费高企却又长期持续，以佣金置换代销资源的灰色手法大行其道，研究同质化严重仍然前赴后继……种种不合理构成了分仓佣金的荒诞故事。
“荒诞的故事不可能永远持续下去。时间长了以后，一定会有一些东西把它消灭掉，或是技术或是监管，或是仅仅某件小事就能把它捅了，否则这个社会无法进步。”李平认为。
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