近年来，“减持”成为A股市场的高频词，围绕减持现象和政策效果的讨论持续不断。一些声音认为，现行减持规定是“史上最严”，设置了过多限制造成股东退出时间长，影响相关方参与的积极性。另一方面，每当减持现象稍有增多，便被视为大股东看空的信号，部分投资者甚至“闻之色变”。两种观点，看似都有一定道理，实则代表了两种相悖意见。孰是孰非，对市场运行乃至监管决策，都有重大意义。

市场减持情况究竟怎样？应当如何客观理解大股东减持行为？记者以沪市为视角，采访市场各方人士，用数据说话，探寻减持现象背后的真正逻辑。

统计显示，尽管近期减持公告相较往年有所增多，但实际减持金额和占比均较小，对市场真正的影响有限。

有专业人士表示，减持是A股市场交易机制的重要一环，应该中性看待，既要保证市场有进有出的活力，也要在市场化、法治化框架下规范大股东的减持行为。

一味将减持“妖魔化”，盲目反对股东的减持行为，既不利于市场基本功能的实现，也会因流动性的缺失影响市场信心，无论是于大股东还是对普通投资者都不是好事。在现行预披露制度下，一般投资者大可不必闻“减持”而色变，完全可以在大股东实际实施减持前，根据自己的投资判断提前退出。

沪市减持总体影响有限

根据Wind等数据测算，2019年前三季度，沪市上市公司大股东及董监高共披露减持计划570份，2018年同期共披露减持计划约440份，同比增长约29.55%。从历史情况来看，2015年至2017年，各年度共分别披露减持计划约280份、260份、380份。机构投资者认为，随着近年IPO常态化，A股上市公司家数不断增加，市场规模不断扩大，叠加减持新规要求重要股东及董监高减持需预披露，上市公司披露的减持计划数量有所增加属正常现象，也是合理的。因此，仅以近年减持计划数量增加，就简单认为“减持凶猛”比较片面，意义也不大。

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