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2026铜铝价格或将高位震荡 供需缺口推高预期

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2026-02-04 14:02:47  爱理财的小熊

2026铜铝价格或将高位震荡 供需缺口推高预期！贺利氏贵金属全球交易负责人亨里克·马克思观察着屏幕上的贵金属走势图，解释说：“经历如此幅度的价格上涨后，贵金属价格很可能需要重新定位和盘整。”他的目光不时飘向另一块屏幕上持续走强的铜价走势。

贺利氏在最新报告中指出，2026年上半年贵金属价格很可能呈现下行趋势。这与国金证券的年度策略形成鲜明对比，后者认为2026年全球铜供需缺口保守预计约83万吨，价格中枢有望显著上移。

金银与铜铝价格走势的分化，根源在于它们各自核心驱动力的根本差异。黄金、白银价格主要受到投资需求和货币属性的驱动。贺利氏指出，经历2025年的急剧上涨后，2026年初金价很可能进入盘整阶段。尽管持续的央行购金和较低的实际利率仍为金价提供支撑，但高企的价格已开始抑制首饰需求。

相比之下，铜铝等工业金属的价格则直接与实体经济需求挂钩。国金证券在2026年年度策略报告中指出，铜供给端中长期资本开支不足，新增项目兑现难度较高。而在需求端，AI算力扩张通过电力系统放大用铜需求，同时美国电网投资加速推进，导致供需错配持续扩大。

市场分析显示，铜铝供应面临明显约束，而金银的供应相对稳定。J.P. Morgan的2026-2027年金属市场展望显示，铜因供应中断和库存错位，2026年上半年价格可能突破11000美元/吨，2027年甚至可能达到14000美元/吨。J.P. Morgan同时指出，精炼铜市场的收紧主要源于严重的供应中断，预计2026年矿山供应增长仅为1.4%。

以下是主要金属品种的供需预测比较：

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