全面降息下的“存款搬家” 资金流向多元化资产(2)

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2025-12-31 17:50:38 第一财经

存款利率下行对居民资产配置产生直接影响。央行数据显示，2025年1-11月，居民定期存款增量明显放缓，占总体金融资产的比重也有所下降，不少资金转向理财产品、保险以及黄金等收益更高的资产。非银机构与居民存款的互动增强了市场交易活跃度，反映出居民资产配置多元化的趋势正在加速。

展望2026年，业内人士认为，存款市场调整将进一步深化，“存款搬家”趋势预计持续，居民储蓄从传统存款向理财、保险、黄金等多元资产迁徙的动能仍将存在。数据显示，2025年三季度末，全国存续理财产品规模已达32.13万亿元，同比增长9.42%。黄金、保险产品等投资品亦受到投资者欢迎。中国银河证券分析师张迪表示，2026年货币政策将延续适度宽松基调，但宽松路径有所调整。预计全年仍将出现降息，引导LPR下行，并传导至存贷款利率；降准亦有望落地。

中金公司银行业分析师王子瑜认为，2025年零售存款平均降幅约30个基点，居民定期存款增量明显放缓，而活期存款、理财、非货基金及非银存款规模增长提速，呈现资金跷跷板特征。2026年，伴随储蓄意愿减弱及超额储蓄活化，预计新增约2-4万亿元资金流向非定存投资领域，对应居民储蓄率约10%-12%。

对银行而言，2026年不同类型机构的策略将继续分化。国有大行可能更侧重财富管理业务，通过提升中间收入对冲净息差压力，同时维持稳健的负债结构。中小银行则对存款利率更敏感，可能通过差异化定价、灵活期限产品和创新产品吸储，部分产品或与黄金、外汇或股票指数挂钩，以提高收益吸引力。银行应通过创新产品设计和提升服务水平，稳步提升活期及短期存款的占比，从而持续改善存款期限结构。同时，应实现定价机制的精细化，摒弃“一刀切”的传统模式，建立以客户综合贡献度为基础的差异化定价体系，并将金融科技深度应用于负债成本管理，以实现更精准的动态定价调整。

而在居民端方面，资金多元化配置趋势将持续。短期或灵活期限理财产品可能成为首选，中长期定期存款逐步减少，储户将更加关注收益率、流动性和风险控制。

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(责任编辑：zhangxiaohua)

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