摩尔线程的稀缺性与结构性机会 全功能GPU的中国故事(2)
在这条赛道上，国内AI芯片玩家大多选择“做减法”。GPGPU也好，ASIC也罢，本质都是打造一把针对性极强、锋利无比的“切菜刀”。但摩尔线程选择了一条截然相反的路：选择要做一把“瑞士军刀”，既要功能完备性，也要精度完整性。功能完备性体现为在单一GPU芯片中集成了AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码等多种能力，满足多样化的计算需求；而精度完整性体现为单一芯片支持FP64 Vector、FP32 Vector、TF32 Tensor、FP16/BF16 Tensor、FP8 Tensor、INT8 Tensor等不同计算精度，以满足GPU加速不同场景的计算需求。换句话说，英伟达GPU能跑的任务，摩尔线程都能覆盖。这也构成了摩尔线程的稀缺性。放眼全球，真正具备全功能GPU能力的公司只有四家：英伟达、AMD、英特尔，以及年轻的摩尔线程。
公开资料显示，摩尔线程是国内唯一实现全功能GPU量产量销的厂商，覆盖芯片、板卡、集群及软件生态全链条，产品矩阵涵盖AI智算、专业图形、桌面级GPU与智能SoC四大类。2024年，摩尔线程营业收入超4亿元，近三年营业收入复合增长率超过200%。2025年前三季度，摩尔线程实现营收7.85亿元，同比增长181.99%。
放在产业背景里看，全功能GPU路线的重要性正在被重新加权。弗若斯特沙利文预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，预计2025年到2029年CAGR有望达24.5%。中国市场成长更快，市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025年到2029年CAGR高达53.7%。在这种背景下，全功能GPU的价值被重新评估：不是单一场景的加速卡，而是未来计算体系的算力底座。当大模型推理与训练、自动驾驶、物理仿真、工业控制等需求并行爆发时，“瑞士军刀式”的GPU显然拥有更广阔的成长空间。
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