滞胀逼近 “关税困境”折磨美国 经济根基悄然割裂。当37万亿美元国债如达摩克利斯之剑高悬,美国消费者在关税传导链末端被迫承受通胀的苦果。这场以“复兴制造业”为名的贸易战正将经济拖入滞胀的边缘。2025年8月7日,特朗普的“对等关税2.0”正式生效,全球供应链再遭重创。此前四个月,美国平均关税税率从2.2%飙升至23%,达到1933年大萧条以来的最高水平。美股道琼斯指数仅微跌0.3%,似乎印证了白宫“关税无损经济”的论调。然而,高盛模型显示,10月起美国消费者将承担67%的关税成本,较6月激增45个百分点,而企业负担则从64%骤降至8%。这柄双刃剑正在悄然割裂美国经济的根基。
关税传导的时滞效应构成致命陷阱。2025年1至7月,亚马逊平台低价进口商品价格上涨5.2%,零售端进口商品整体提价2%,远超国内商品1%的涨幅。耶鲁大学预算实验室测算显示,鞋类与服装价格短期内暴涨40%和38%,长期仍将维持19%和17%的高溢价。低收入家庭年支出因此增加1300-3800美元,相当于吞噬了两个月的食品预算。
更深层的危机在于需求坍塌。西雅图港集装箱吞吐量暴跌40%,30万货运岗位濒临消失,7月非农就业仅增7.3万,失业率升至4.25%的四年高位。美联储理事沃勒警告“核心PCE通胀年底将达3.2%”,消费者实际购买力正被关税与薪资停滞的双重绞杀持续削弱。
政策制定者陷入两难困局:若降息刺激经济,通胀恐失控飙升;若继续加息,消费萎缩将触发衰退。这种自我强化的恶性循环恰如哲学家卡尔·波普尔所指出的:“试图设计天堂的结果总是创造出地狱”。短期保护主义政策终将反噬自身繁荣。
关税收入在37万亿美元国债面前杯水车薪。2025年8月10日,美国债务时钟突破37万亿大关,日均增长220亿美元(每秒5.5万美元),利息支出达1.4万亿美元,占财政收入26.5%。全年关税预期收入仅1130亿美元,尚不足利息支出的十二分之一。债务结构恶化暴露系统性风险。2025年到期债务高达9.2万亿美元,其中6.5万亿集中在6月到期。当10年期美债收益率维持在4.49%,利率每上升2%,年利息支出将激增数千亿。经济增长预期从2%断崖下调至1.2%,滞胀风险达近十年峰值。
比利时央行行长、欧洲央行管理委员会成员皮埃尔·温施认为,美国的贸易政策使欧洲央行决策变得复杂,建议在下次会议上维持利率稳定。温施表示,特朗普政府征收的关税可能推高通胀并减缓经济增长,给价格带来上行风险
2025-03-28 23:47:07特朗普关税或使美国滞胀风险上升4月3日,中金分析指出,特朗普于4月2日宣布的“对等关税”措施超出了市场预期。该关税政策结合了“地毯式”关税与“一国一税率”的方式,涉及超过60个主要经济体
2025-04-03 11:03:58中金特朗普政府对来自全球大多数国家的进口商品征收高额关税,美联储不太可能出手拯救美国经济。现在的问题只是损失会有多严重。总统对自由贸易的攻击无论从范围、规模还是粗暴程度都前所未有
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2025-04-12 18:37:35关税冲击下美国农民袒露心声