牛栏山二锅头也没人喝了？顺鑫农业上半年净利跌近六成白酒业寒意渐浓

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2025-07-21 09:08:14 观察者网

白酒行业的寒意逐渐显现，“二锅头一哥”薄利多销的策略似乎不再奏效。7月14日晚间，北京顺鑫农业股份有限公司发布2025年半年度业绩预告，预计归母净利润为1.55亿元至1.95亿元，较上年同期的4.23亿元大幅下降53.85%至63.32%，每股收益从上年同期的0.5697元/股缩水至0.2629元/股以下，同比下滑约54%。

顺鑫农业在公告中将业绩颓势归因于白酒行业深度调整，公司白酒板块承压，白酒产品销售量减少，影响了整体营收和利润水平。顺鑫农业成立于1998年，自2023年底剥离房地产业务后，主要以白酒和猪肉两大产业为主。白酒业务贡献近八成营收，主要品牌包括“牛栏山”和“宁诚”。牛栏山有经典二锅头、传统二锅头、百年牛栏山、珍品牛栏山、陈酿牛栏山等五大系列产品，宁诚则主要是绵香型宁城老窖白酒。公司的白酒销售主要采用经销模式，牛栏山酒厂在北京市场与平台商深度绑定，在外阜市场则采用区域大商模式开拓市场。

实际上，顺鑫农业的业绩颓势早有迹象。2022年和2023年分别净亏损6.73亿元和2.96亿元。2024年虽然扭亏为盈，但主要依赖一季度拉动业绩，此后三个季度分别净亏损2800.31万元、4050.85万元和1.51亿元。尽管白酒业务贡献了近八成营收，同比增长3.19%，但整体毛利率下滑了5.23个百分点；另一大猪肉业务实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，产品毛利率仅2.42%。

今年一季度，顺鑫农业继续面临困境，录得营收32.58亿元，同比下降19.69%；净利润2.82亿元，同比下降37.34%。公司正尝试通过业务优化应对困局，如依托牛栏山等老牌产品，聚焦光瓶酒市场布局。

近年来，随着消费趋于理性，过去被贴上“无包装”、“低端”、“廉价”标签的光瓶酒正成为行业新宠。中国酒业协会数据显示，光瓶酒市场规模从2013年的352亿元增至2024年的1500亿元，年复合增长率达13.8%。其中50-100元价格带成为增长引擎，预计2025年光瓶酒市场规模将突破2000亿元。

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