悬崖边的万科密集自救：深铁百亿输血，三天火线售股国资助力脱困

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2025-06-16 09:01:59 界面新闻

在地产行业持续调整的背景下，万科的一举一动都备受关注。6月10日至12日，万科通过集中竞价交易方式，以6.57元/股的均价清仓了7295.6万股A股库存股，三日内回笼资金4.79亿元。这一举动反映了公司在流动性危机下的自救努力。

2025年伊始，万科面临前所未有的挑战。根据年报，截至2024年底，万科短期有息负债达1582.8亿元，而货币资金仅881.6亿元，现金短债比低至0.56。净负债率达到80.6%，较去年初增长25.9个百分点，剔除预收房款的资产负债率为68.5%，较去年初增长3个百分点。Wind数据显示，截至目前，万科境内债务共有370.01亿元，其中一年以内到期的境内债务约208.07亿元，占比达到56.31%。未来12个月的兑付高峰在今年7月份，共有62.63亿元债务需要偿还。

经营业绩也出现明显下滑。2024年公司录得净亏损494.8亿元，营收同比下滑26.3%至3431.8亿元，主要原因是开发业务毛利率下降、资产减值计提及非主业投资亏损。全年合同销售面积同比下降26.6%，合同销售金额下跌34.6%，全年销售额仅为2460.2亿元。业绩下滑导致万科的造血能力减弱，销售回款减少，进一步影响其偿债能力。截至今年3月底，万科持有的货币资金为755亿元；短期借款为228.55亿元；一年内到期的非流动负债为1329亿元；资产负债率73.5%，流动性压力显著。

万科的困境也反映了整个行业的寒冬。2024年全国商品房销售面积同比下降12.9%，销售额下滑17.1%。房企整体营收情况呈现出收缩趋势，10家营收超过千亿房企中，仅有4家实现正增长。面对销售下滑和债务压顶的双重压力，这家首个喊出“活下去”的房企陷入了前所未有的生存危机。

此前在2017年，深铁集团代表深圳国资耗资约664亿元接手了万科股份，成为其第一大股东。面对此次危局，深铁集团扛起救援重任。今年农历新年复工首日，2月5日，深圳国资系统派出十余名高管全面入驻万科核心岗位。万科的新任执行副总裁李锋、华翠、李刚等均来自深铁集团或深圳国资体系。原万科董事会主席郁亮卸任，由深圳地铁集团董事长辛杰接棒；原CEO祝九胜因身体原因离职。治理结构上，部分关键部门设置“双管理班子”，比如财务、法务等部门既保留原有职业经理人，又引入国资代表，形成制衡与过渡机制。

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