未来三个月全球股市“很难熬” 不确定性笼罩市场
未来三个月全球股市很难熬！摩根大通认为，特朗普政策的不确定性将导致未来三个月全球市场经历“痛苦期”。自年初以来，白宫政策变数已经导致全球经济前景的可见度下降，并增加了下行风险。这些负面因素尚未被充分反映在股市表现上，标普500指数迄今仅下跌5.1%。
德国的支出计划对欧元和欧盟股市带来相对优势，但并非结构性变革。摩根大通的策略报告指出，2025年初的市场共识过于乐观，这增加了市场风险。报告预测，未来至少三个月，市场将面临压力。主要原因是特朗普政府政策的不确定性、一季度业绩偏弱以及投资者尚未完全行动。部分公司可能会借机调整业绩预期，进行“业绩洗澡”，迫使投资者相应调整持仓。此外，特朗普政府可能在4月2日令股市失望，以降低市场预期，为明年中期选举建立动力，这可能会进一步影响股市表现。
未来三个月全球股市“很难熬” 不确定性笼罩市场
因此，摩根大通预计在未来三个月内，中小盘股和整体股市都将表现疲软。尽管德国的支出计划可能对欧元和欧盟股市带来一些相对优势，但这并非长期的结构性改变。报告指出，即使德国的支出翻倍，使其政府债务/GDP达到100%，且欧洲其他国家也采取类似措施，对市场的影响也微乎其微，仅限于欧洲国防股。只有当德国（和欧洲）通过更积极的经济措施，例如削减企业税、激励研发等来调整其计划，才能实现所谓的“代际变革”。
摩根大通策略师建议投资者在未来三个月保持谨慎，重点关注以下特点的股票：可实现的预期、重估上行空间以及一定的防御性。
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