分析师：金价涨到5000美元也不意外全球避险情绪助推(2)

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2025-03-20 11:45:08 www.toutiao.com

美国相关部门公布的数据显示，2月CPI同比上涨2.8%，低于市场预期的2.9%和前值3%，核心CPI同比上涨3.1%，低于市场预期的3.2%和前值3.3%，PPI同样不及前值和预期。利率期货显示市场押注美联储6月降息概率增加，年内有望降息75个基点。

近期地缘政治风险再度加剧，激发了投资资金的避险情绪。美国总统特朗普下令对也门胡塞武装发起大规模空袭，以色列和哈马斯双方在停火条件方面存在较大分歧，导致加沙地带的冲突升级。俄乌和平谈判进展缓慢，俄罗斯总统普京同意暂停袭击乌克兰能源基础设施30天，但未接受美国提出的全面停火提议，使得全面停火任重道远。

刘冬博指出，前期加沙停火协议和美俄就俄乌停火谈判的初步接触令地缘风险降温，但近期情况与预期大相径庭。各方对于自身利益的追逐将使和平谈判进展艰难，全球地缘风险或将长期存在，给黄金提供了易涨难跌的支撑。

多种因素促使下，国际金价不断走高并突破3000美元/盎司。瑞银在研究报告中将未来四个季度国际金价目标从3000美元提升至3200美元。Macquarie Group预测今年三季度国际金价将飙升至3500美元。Agnico Eagle董事长Sean Boyd认为，在全球不确定性加剧的情况下，如果金价涨到5000美元也不会感到意外。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，黄金触及3000美元/盎司关键点位上方后，短期金价可能在高位大幅波动，但黄金的三重配置价值将继续凸显，未来仍有上行趋势。她提醒投资者需关注特朗普政府的关税、移民等政策，这些政策可能导致美国通胀反弹，制约美联储降息空间，从而影响金价。

近期，国际金价持续上行背后是大量资金涌入黄金市场。世界黄金协会统计显示，今年2月，全球黄金ETF需求快速增长，当月共有94亿美元流入，净需求量达近百吨，为2022年3月以来的最高水平。北美地区资金流入68亿美元，亚洲地区流入23亿元，欧洲地区流入1.5亿元。

刘冬博表示，随着美国经济走弱前景显现，资金对黄金ETF的增持有望延续并成为2025年黄金需求的最大边际变量。此外，全球央行已成为黄金的最大买家。从2022年至2024年，全球央行连续三年每年净购入黄金上千吨。2025年，全球央行购买黄金意愿依然浓重，今年1月，全球央行净买入黄金18吨。

截至2025年2月底，中国央行持有黄金储备2289.53吨，自2024年11月以来已连续四个月增持，今年前两个月增持近10吨。白雪表示，面对美国高额债务负担及逆全球化对美元资产安全性的冲击，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将进一步强化黄金储备布局。(责任编辑：卢其龙 CN070)

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