辨识真正的高股息资产。盈利稳定、经营现金流稳定、股利支付率稳定的公司才适合采用股息率估值,才是真正的高股息资产。这种公司在现实中非常少见,价值股是较为接近的一类。
近年来,A股市场中的高股息资产备受投资者青睐,如2023年的煤炭股和2024年的银行股、水电股、核电股等股价屡创新高。然而,并非所有高股息的公司都是真正的高股息资产,投资者需要警惕伪高股息资产。
股息率是一年内分红金额与市值的比例,可以理解为存款收益率。例如,用100万元买入一只股票,每年稳定分红10万元,那么股息率为10%。尽管分红后市值会减少,但分红仍具有实际意义。一方面,分红可以带来真金白银;另一方面,如果公司盈利稳定,股价大概率会上涨,填权后的股息率甚至可能提高。因此,即使需要除权,分红依然非常重要。
媒体:辨识真正的高股息资产 稳定盈利是关键
股息率与净利润密切相关,由净利润和股利支付率决定。若想保持高股息,公司必须保持盈利稳定、分红稳定且股价不大幅上涨。即便净利润稳定,如果股利支付率波动大,分红也会不稳定。有些公司会在某一年实施特别分红,导致股利支付率超过100%,但这不可持续。
高股息资产的关键在于分红能力。未分配利润多并不意味着公司有分红能力,还需考虑公司的现金状况和其他资金用途。例如,一家公司账面未分配利润高达555亿元,但由于大部分资金用于扩大再生产和投资,实际可用于分红的资金很少。因此,分红能力是一个综合指标,需结合资产负债表和现金流量表来评估。
上市公司分红的基础是净利润,要保持高股息,净利润和股利支付率都需稳定。银行类资产因盈利相对稳定,只要保持稳定的股利支付率,分红金额就相对稳定。例如,工商银行在2015年至2023年间,扣非归母净利润稳步增长,股利支付率也保持在30%左右,因此其现金分红金额稳定增长。相比之下,周期性资产如煤炭股、石油股则不适合视为高股息资产,因为它们的盈利不稳定。
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