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媒体：辨识真正的高股息资产 稳定盈利是关键(2)

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2025-01-10 11:50:47  新浪财经

上市公司分红的基础是净利润，要保持高股息，净利润和股利支付率都需稳定。银行类资产因盈利相对稳定，只要保持稳定的股利支付率，分红金额就相对稳定。例如，工商银行在2015年至2023年间，扣非归母净利润稳步增长，股利支付率也保持在30%左右，因此其现金分红金额稳定增长。相比之下，周期性资产如煤炭股、石油股则不适合视为高股息资产，因为它们的盈利不稳定。

盈利质量也是关键因素，通常指公司的经营现金流情况。经营现金流净额不能为负，这是公司的造血能力和分红能力的核心指标。银行、水电、核电等行业的公司在这方面表现优异。例如，长江电力的经营现金流净额远大于当年度产生的净利润，这为其分红提供了坚实基础。

资产负债表的质量同样重要，核心指标是有息负债要少。有息负债包括银行借款、发行的债券等，这些债务最终都需要偿还。虽然某些行业如银行和水电由于商业模式的原因，有较高的有息负债规模，但资产负债表质量好的公司更有可能持续分红。例如，长江电力虽然有较大的有息负债，但其强大的经营现金流使其能够应对负债压力。

综上所述，判断一个公司是否具备高股息资产的条件，需综合考虑其盈利稳定性、盈利质量和报表质量。目前，高股息资产热度很高，但随着股价上涨，高股息可能会变成中股息甚至低股息，投资者需谨慎甄别。

(责任编辑：卢其龙 CN070)
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