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机构2025大宗商品展望 ：黄金天然气被看好，OPEC+如何稳住油价

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2025-01-07 10:24:07  第一财经

过去一年，全球大宗商品期货走势剧烈分化，国际金价迭创新高，原油先抑后扬，天然气异军突起，工业金属喜忧参半，可可、咖啡等软商品则从农产品中脱颖而出。

随着新年来临，各大机构更新了对商品期货的展望。由于全球经济前景不确定性和美元强势预期，预计2025年整体商品走势将面临压力，但黄金、天然气被持续看好，原油、铜则取决于全球经济复苏前景，而可可、咖啡可能将迎来价格和需求的微妙拐点。


原油或持续低迷

去年原油价格受到主要消费国需求疲软和供应过剩的拖累，产油国联盟OPEC+被迫多次推迟了原定的复产计划。市场观察人士预计，2025年油价将继续承压。

荷兰国际集团（ING）在年度市场展望报告中写道，今年油价面临相当大的压力，市场担心需求和2025年的过剩前景，“即使在OPEC+成员国决定进一步推迟恢复额外自愿减产后，市场仍将出现供过于求的情况，预计盈余的规模已从100多万桶/日缩小到50万桶/日左右。”

澳大利亚联邦银行预计，今年布伦特原油价格将跌至70美元/桶，因为预计非欧佩克+国家的石油供应将增加，这将掩盖全球石油消费的增长。

根据美国银行的最新预测，2025年布伦特原油平均价格为65美元/桶。这不仅意味着非欧佩克国家的石油产量将大幅增加，还可能会对OPEC+造成巨大的价格压力，不少产油国正面临着由石油收入减少带来的财政状况恶化。


天然气继续被看好

去年欧洲天然气价格大涨超30%。随着乌克兰从1月1日开始停止向欧洲国家输送俄罗斯天然气，给全球天然气市场带来了更大的不确定性。与此同时，新一轮寒潮来临进一步加剧了季节性供需担忧，推高了天然气价格。

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