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机构2025大宗商品展望 ：黄金天然气被看好，OPEC+如何稳住油价(3)

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2025-01-07 10:24:07  第一财经

黄金投资服务公司BullionVault和摩根大通预计，2025年金价将上涨至3000美元/盎司。BullionVault的研究主管阿什（Adrian Ash）表示：“投资者对2025年的黄金和白银持乐观态度，因为他们对地缘政治和政府债务持悲观态度。”他强调了黄金作为对冲风险的作用。

摩根大通分析师预计，如果美国的政策以提高关税、加剧贸易紧张局势和增加经济增长风险的形式变得“更具破坏性”，金价将获得更大动能。


然而高盛近日发布报告称，因美联储降息幅度或小于预期，下调了2025年金价目标价，由此前的3000美元/盎司下调至2910美元/盎司，预计2026年中期金价才能达到3000美元/盎司。

高盛认为，黄金价格将受投机需求下降和央行购金需求增加的相互作用，使得黄金价格在过去几个月维持在一个区间内波动，央行的购金需求正成为长期支撑黄金价格的关键力量。


铜面临需求担忧

作为全球经济晴雨表，铜也是电动汽车和电网制造的关键，在全球能源转型的背景下，铜价格去年上涨8%。与原油类似，在去年5月触及历史新高后，供应过剩的担忧令铜期货在下半年表现低迷，去年7月世界三大交易所注册的铜库存时隔四年首次超过50万吨。

美国大选在很大程度上给多个需求场景带来挑战。BMI在一份报告中写道，“在特朗普的政策转变中，能源转型可能出现减速，这可能会在一定程度上抑制2024年支撑价格的‘绿色情绪’。”

金属管理咨询公司John Gross and Company认为，高通胀、高利率和强势美元的混合因素将对包括铜在内的所有金属市场构成压力。

德国商业银行大宗商品分析师弗利施（Carsten Fritsch）认为，工业金属等周期性大宗商品正在面临着普遍负面的投资者情绪，市场正在等待消费端复苏更确定的信号。

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