野村陆挺：预计2025年赤字率在4%左右，“后地产”时代需要调整央地财政关系
预计2025年赤字率在4%左右！12月20日，野村中国首席经济学家陆挺出席媒体见面会，分享了其对2025年中国经济展望和政策研判。
陆挺表示，对于2025年更加积极的财政政策定调，预计赤字率会明显高于今年（3%），估计在4%左右。超长期特别国债的发行规模也会提高，预计从今年的1万亿元提高到2025年的1.5万亿元。地方专项债也会有明显的提升。预计2025年相较今年的增量财政政策规模在3.5万亿元，占当年GDP的2.6%。需要指出的是，“怎么花钱”比“花多少钱”更为重要，2025年要提高财政资金的效益。
野村陆挺：预计2025年赤字率在4%左右，“后地产”时代需要调整央地财政关系
陆挺表示，至于适度宽松的货币政策，2025年预计会进一步降息。考虑到明年人民币面临贬值的压力，预计2025年有2次总共约0.3个百分点的降息。面对外部环境的高不确定性，2025年维持一个相对稳定的人民币汇率是利大于弊的，这样能更好地维系国内楼市股市的信心，也有助于将资金更好地留在国内。
陆挺表示，当前中国经济面临的不是典型的需求不足，是带有某种结构性因素的周期下行，比如过去两三年房地产行业深度调整，对中国经济和财政的冲击，不是单纯依靠增加财政支出、降准降息等就实现对冲。再加上外部的关税问题，以及拜登时代推出的“小院高墙”。因此，2025年要解决上述这些结构性问题，不能只是简单的财政刺激，需要推进一些重点改革事项，才能推动中国经济平稳运行。比如，在“后地产”时代，需要塑造新的央地财政关系，需要推动财税体制改革，这样能减少部分地方的趋利性执法，也有助于推动地方政府回归到原来的良性竞争状态。
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