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碾压紫金矿业，什么神仙矿股？洛阳钼业强势崛起(3)

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2024-12-16 16:24:28  搜狐网

（数据来源：Wind和开源证券研究所）

因此，自2016年12月洛阳钼业收购TFM股权以来，其资本市场表现与铜钴价格高度相关。

2017年-2018Q1：在新能源汽车需求爆发的带动下，钴价持续飙升，公司股价快速上涨。

2018Q2-2020Q2：钴价大幅回调，公司股价随之下跌，反映出新能源领域需求减弱对市场的冲击。

2020Q3-2022Q1：新能源汽车销量大增，叠加全球流动性宽松，铜钴价格显著上涨。期间公司成功收购K矿，股价再次大幅攀升，且领先于钴价的下跌趋势。

2022Q2-2023年：铜钴价格走势分化。随着钴矿供应增多、新能源车增速放缓，钴价大跌；而铜价在供应偏紧和需求支撑下维持震荡。同时，公司通过出售NPM铜金矿获得投资收益，四季度业绩增长显著，股价整体震荡略微上行。

不过2024年以来，洛阳钼业的股价表现主要受铜价影响。

股价波动源于铜业务

铜的定价则是由商品属性和金融属性共同决定的，但两者并非总是相辅相成。当商品属性与金融属性背道而驰时，铜的趋势往往更受实物供需的影响。

金融属性方面，全球货币供应和铜的流动性对铜价有重要影响，尤其是与美元指数的负相关性。商品属性，即供需基本面则是铜价走势的决定性因素。如果商品属性与金融属性同向共振，则可能导致铜价暴涨或暴跌；若背离，则铜价将依据供需变化波动。

2024年以来，洛阳钼业股价最高涨幅达84%（紫金矿业股价最高涨幅只有42%），这一涨幅主要归功于铜价的上涨。

铜价自今年以来2024年5月中旬，伦敦铜期货价格突破了万元美元大关，达到了近两年来的最高水平，这一涨势是靠铜的商品属性和金融属性共同驱动的。

商品属性方面，由于海外铜矿供应紧张和国内冶炼厂减产的影响，加之美国3月PMI的回升和国内推动工业设备更新，需求端得到显著提振；

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