罗志恒：化债远未结束，财政是中国经济矛盾的总根源财政改革迫在眉睫

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2024-12-06 08:50:12 一财网

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在“2024第一财经金融价值榜·金融峰会”上表示，财政是中国经济矛盾的总根源。他认为，经济研究主要关注经济增长、波动和风险问题，而财政在这些方面具有重要作用。通过减税降费和扩大支出，财政能够推动经济增长，理顺政府与市场关系以及中央与地方关系，有利于微观主体的积极性发挥，从而提振经济增长。财政还起到逆周期调节作用，降低经济波动，并防范化解房地产和金融风险。理解中国经济时，金融、土地、社保和国资都与财政密切相关，地方政府直接影响经济，因此财政是这一系列经济问题的核心。

从另一个角度看，财政服务于改革、发展和稳定。财政自身需要深化改革，同时推动其他领域的改革。改革的成本通常由财政承担。财政支持建设和发展，对外用于国防外交等维护外部稳定，对内则用于公共安全支出等维持内部稳定。

随着总规模达12万亿元的化债方案进入实施阶段，中国经济下一步走势和政策重点备受关注。罗志恒认为，当前中国经济相比去年有两个不同：一是地方政府债务约束减少，可以轻装上阵，发展经济的能力和积极性提高；二是特朗普当选可能带来新的外部冲击。尽管房地产对中国经济的影响依然存在，但这种影响已经逐渐温和，最剧烈的冲击已经过去。

在这种背景下，既要加大政策力度应对外部冲击带来的外需下行，又要通过大力度改革释放内需。核心在于财政政策，既要扩大逆周期调节力度，继续保交楼，还要进行财政体制改革，从根本上防范化解地方债务风险。

罗志恒强调，短期流动性风险缓解并不意味着债务问题得到根本解决。2025年，中国经济将面临应对房地产风险和特朗普冲击的局面，同时需要建立地方政府债务的长效机制。这包括优化财政政策理念和具体举措，如突破3%赤字率、改变财政政策之锚、改革专项债制度、强化民生支出、成立房地产稳定基金等。

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