债券基金经理看股做债 降准预期升温影响几何
债券基金经理看股做债
A股的政策刺激交易暂时停歇，降准预期再度升温，这对债市意味着什么？
债券投资近期面临机遇与挑战。财政部公布的化债方案提振了信用债市场情绪，城投债收益率普遍走低。同时，机构开始关注利率债供给和汇率问题，股票分流效应仍然存在，长债利率先下后上，10年期国债收益率过去一周累计下行1BP至2.09%。
数据显示，10月社零增速反弹至4.8%，家电、家具和汽车板块受政策支撑明显活跃度提升。但政策短期进入真空期，A股的“政策刺激交易”暂时停歇，降准预期再度升温。年底如何把握债市行情？施罗德基金固定收益投资总监单坤认为，“债牛”仍在，但由于股债跷跷板效应加强，叠加债券供给增加、年底资金面扰动的外部影响，更倾向于以短久期信用债打底，短端利率可能受益于11月底或12月可能出现的降准，而长债更易受到扰动。在化债利好下，城投债“惜售”，优质的城投债仍存在配置价值，但考虑到流动性问题和性价比，信用下沉并非优选。
债券基金经理看股做债 降准预期升温影响几何
财政部此前公布的化债方案提振了信用债市场情绪，城投债出现“惜售”情况，机构甚至开始“卷”美元城投债。但不同于去年由特殊再融资债掀起的城投债行情，此次机构并不敢盲目信用下沉，9月由股票分流带来的信用债大幅回撤的挑战仍存。今年以来，新基金发行规模显著回暖，截至三季度末，年内已成立870只新基金，合计募集规模达到8810.69亿元，其中纯债型基金发行数量为145只，募集规模近3190亿元，占比42%。进入四季度，纯债型基金发行热度不减，目前仍有近10只产品正在发行。
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