“男人的衣柜”！海澜之家净利润暴降64%(3)

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2024-11-20 10:08:54 新浪财经

第二，存货规模创历史新高。财报显示，截至今年三季度，海澜之家的存货高达123.3亿，而同期流动资产合计也不过225.9亿，存货占流动资产的比例已经超过了一半。

从各项数据来看，伴随着海澜之家增长的放缓，这种经营模式，已经有了“失灵”的迹象了。

对于海澜之家而言，想要维持这一模式，持续的业绩增长则是重要条件。

根据相关资料显示，“ODM”模式保证了海澜之家在生产端拥有较高的话语权，因为公司拥有强大的销售能力，能够快速地实现产销结合，因此这种模式构成了海澜之家较深的护城河。

但这一模式弊端也相对明显，就是过分依赖销售渠道，一旦销售能力减弱，那么这种模式就会遭遇挑战。当然，海澜之家也非常清楚这一点，所以其将大部分的精力都放在了销售上。

从费用投入来看，截至今年前三季度，海澜之家的销售费用高达33.52亿，和去年同期相比大幅增长了14.7%，今年前三季度海澜之家的营业总成本为126.7亿，销售费用占营业总成本的比例已经超过了四分之一。作为对比，前三季度海澜之家的研发费用只有1.844亿，虽然同比大幅增长了28.19%，但也不到销售费用的零头，占营业总成本的比例也不到5%。

而且，营销费用的大幅增长，并未换来营收的增长。根据财报显示，今年前三季度，海澜之家实现营收152.6亿，同比下滑1.99%；实现净利润19.08亿，同比下滑22.19%。其中，三季度业绩下滑十分明显，该季度的营收和净利润分别为38.89亿和2.713亿，同比分别下滑11.01%和64.88%。

由此可见，海澜之家“ODM”正在遭遇挑战。另外，随着服装行业的不断发展，消费行业的需求越来越多元化，消费者也越来越追求性价比，而这也是所有服装品牌的挑战。因此，在大力增加销售费用之外，海澜之家还想通过多元化来解决增长困境。

据媒体报道，近年来海澜之家探索过的业务覆盖女装、童装、生活家居用品、网球、滑雪等竞技装备以及快时尚服饰与婴童用品等，曾试图将集团从“男人的衣柜”变为“全家人的衣柜。”

从目前结果来看，这一尝试还未成功。

根据财报显示，今年上半年，海澜之家78.43%的收入来自海澜之家系列，9.55%的收入来自海澜团购定制系列，而其他品牌的收入占比只有7.97%。我们认为，没有一种模式可以一直高效，营收和利润的下滑，已经释放了一定的信号，但海澜之家要想重新回到增长的轨道上来，还需要更大的力度、更猛的“药”。

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(责任编辑：乔娇 TT0002)

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