天弘基金：A股行情有望延续，看好短债与利率债政策预期偏乐观

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2024-11-09 17:25:10 中国经济时报

自9月底以来，一系列增量政策的出台与落地为经济稳步回升注入了强劲动力。市场面发生了显著变化，资本市场扭转了单边下跌的局面，中国资产也迎来了价值重估。

天弘基金：A股行情有望延续，看好短债与利率债

当前我国仍面临严峻复杂的内外部环境，经济和资本市场的发展存在诸多挑战。作为资本市场的重要参与者，天弘基金在《稳中求进，同路同行——天弘基金2025年度策略会暨20周年活动》中分享了对于投研体系建设、公募基金行业价值创造的思考以及2025年的投资展望。天弘基金总经理高阳表示，公司将助力长钱长投，服务于国家战略，推动中长期资金入市，壮大耐心资本；充分发挥专业买方的资源配置功能和价值发现功能，为资本市场的平稳发展贡献力量；聚焦投资者回报，以增强投资者获得感为导向，努力为持有人创造长期合意、可预期、可持续的投资收益。

天弘基金：A股行情有望延续，看好短债与利率债政策预期偏乐观

这些目标需要强大的投研能力作为基础。天弘基金副总经理聂挺进指出，当前公募基金在投研体系上仍面临许多痛点，如高度依赖投资经理个人能力、缺乏体系化精细化管理赋能机制等。为此，天弘基金提出构建流程化、平台化、智能化的科学投资体系。具体措施包括研究端根据定价体系确定个股清晰的胜率赔率，构建“专家+算法”驱动的选股策略；投资端基于风格策略构建选股框架，通过组合优化器、组合试算器、行为纠偏器等提高组合构建的科学性和有效性；风控端则通过量化手段和战术纪律系统化控制回撤风险。此外，天弘基金正在打造投研一体化平台TIRD，确保投研端研究可积累、过程清晰化、考核可量化，最终实现知识留存完整、共享及时，策略产生顺畅，团队激励明确的效果。

天弘基金：A股行情有望延续，看好短债与利率债政策预期偏乐观

天弘基金固收体系总监姜晓丽强调，在固收领域分工协作是提升生产率的关键，但要确保每个模块的研究方法科学且开放。她介绍了天弘基金独创的“天弘五周期”债券投资模型，该模型从宏观经济、货币政策、行为、仓位、情绪全方位捕捉机会、规避风险，并在投资实践中得到验证。

凭借对科学投研体系的持续构建完善，天弘基金取得了显著成效。截至2024年9月30日，公司主动权益产品整体业绩近3年排名前21%，旗下固收类基金近七年排名第1，近五年排名第5，近十年排名第9。截至2024年三季度末，天弘基金公募业务累计为客户创造收益3136.64亿元。

展望2025年，天弘基金固收研究部负责人张祺认为，政策预期偏乐观，个人部门资产负债表并未受损，地产企稳有望改善居民资产负债表，提升消费意愿。资深策略分析师黄子函指出，本轮A股行情内核是两个“新”：居民资产配置新格局和政策“装备升级”新版本。电力设备、基础化工、机械设备、医药生物等行业景气度有望恢复高增长。债市方面，天弘基金短债管理组负责人赵鼎龙预计，在宏观与政策偏利空债市环境下，2025年上半年债市或将面临一定压力，短线有期限利差走阔风险，看好短期信用债和利率债投资机会。

多位嘉宾在圆桌讨论中表示，未来几年A股将是居民理财的核心载体，指数基金将占主导地位，随后可能是指数增强，能够持续跑赢指数的主动基金也将获得大发展。随着长线资金入市，偏红利或“固收+”的资产将成为重要载体。此外，人均GDP超过1.2万美元后，居民财富全球化配置的需求将增加，黄金和数字货币可能成为海外配置的重点资产。

天弘基金倡导“先配置、再投资”的理念，在产品创立和投资者引导方面都有长期实践。截至2024年6月底，天弘基金已服务超7.5亿用户，纯债基金持有人超550万人，权益指数基金（含指数增强）持有人数超1300万，累计持有人数超过3100万。

(责任编辑：张蕾)

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