国际油价五连跌未来还有多少空间关税与政策影响几何

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2025-01-23 11:28:31 第一财经

截至周三收盘，国际油价已连续五个交易日回落，区间跌幅近5%。随着特朗普宣誓就任美国总统，外界开始评估其一系列能源政策的潜在影响，以及地缘政治因素的前景。许多市场人士认为，这位美国总统的新一轮行政命令最终对油价的影响需要时间，并且可能存在溢出效应的风险。

此外，美国即将迎来油价季节性上涨的窗口期。GasBuddy石油分析主管德哈恩表示，这主要是由于炼油厂维护、春季气温上升导致的需求增加以及改用更环保的夏季混合汽油的成本。预计这些因素可能会导致全美平均汽油价格在2月至春季价格峰值（通常在4月或5月）之间每加仑上涨25美分至75美分。若关税威胁按计划实施，中西部和大湖地区的汽油价格可能会上涨，甚至超过往常的季节性涨幅。

特朗普还宣布了“国家能源紧急状态”，以支持他促进国内化石燃料生产的承诺。然而，一些分析师认为，美国作为世界上最大的原油生产国，这一声明与现实不符。石油公司对相对较低的油田再投资感到满意，将大部分超额部分以股息和回购的形式发送给股东。经济因素决定了石油公司的潜在反应及提高产量的速度。

根据美国能源信息署的数据，截至1月10日，美国原油日产量为1348.1万桶，略低于去年12月中旬创下的极值1363.1万桶/日。摩根士丹利在本周发布的报告中指出，特朗普的政策不太可能刺激短期能源投资或改变美国的产量增长曲线，但可能缓和精炼产品需求的压力。

特朗普承诺补充美国战略石油储备（SPR），也可能有助于收紧石油供应并推高汽油价格。2022年，拜登政府出售了1.8亿桶石油，目前SPR共有3.946亿桶，远低于其7.135亿桶的储存能力。德哈恩表示，将SPR“填满”意味着回购超过3亿桶原油，如果短期内完成，很可能会引发更高的油价。美国银行资产管理公司高级副总裁兼高级投资策略师哈沃斯表示，快速补充SPR将使美国产量大幅增加，否则政府将需要容忍更高的购买价格来实现这一目标。

今年年初，国际油价一度上涨超7%，主要原因是拜登政府宣布了对俄罗斯能源体系企业、船只和个人的新一轮制裁。然而，近期俄乌局势有望迎来转机。普京表示，俄方对与美国新的行政当局就乌克兰冲突开展对话持开放立场。高盛维持了俄罗斯产量和全球油价的预期不变，预计2025年俄罗斯产量为1060万桶/日，布伦特原油价格在2025年均价为76美元/桶。特朗普周三加大对俄罗斯施压，要求该国通过谈判结束与乌克兰冲突，威胁称如果俄罗斯拒绝迅速结束战斗，将对其予以经济处罚。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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