金价再涨如何以正确姿势上车(8)
无论是上述哪种情况，最终都会拉高美国的通胀中枢。特朗普若胜选，将提高关税与贸易壁垒，拉高短期通胀目标，但衰退预期加强，近端需求侧进一步冲击，倒逼后续货币政策宽松；若哈里斯胜选，美国经济软着陆预期加强，商品需求侧修复，但远端补贴带来的财政压力大，提振长期通胀目标。两者对通胀的影响路径不同，但黄金在两者之间均有较好的适应性。
全景网：您提到，从历史上看，美国总统换任的1~2年里，美股表现相对较弱，那么这两年会是投资黄金的大年吗？
王祥：我认为这几年投资黄金，无论是平衡投资组合风险，还是对冲不确定性，都是不错的选择。普通投资者进行投资，首先要认识到投资不可能永远赚钱。那么在选投资组合时，更多考虑的是整个组合收益的稳定性，而不是追求短期的、尖端的顺势回报。历史上看，从量化的数据进行回溯，在传统的股债组合里加入一定比例的黄金资产，整个组合的风险收益比是显著提升的。所以，我认为不仅是现在，任何时候在投资组合里加入一定比例的黄金都是合适的。
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黄金中长期价格中枢不断抬高
全景网：世界黄金协会7月末的数据显示，今年上半年全球央行购买黄金量创下了历史新高，达到483吨，其中，我国央行也在持续增持黄金储备。全球央行都不约而同地增持黄金，释放出什么信号？是否意味着大家都在寻找美元的替代投资品？
王祥：全球央行的增持行为显著提升了黄金的需求，对金价形成支撑。因为黄金的供应曲线较刚性，并非金价上涨就能有很多黄金被快速开采出来，上游矿产的勘探和项目的演练、投产所需要的周期要8~12年，因此会造成比较明确的产出缺口，对金价有明显的提振作用。
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