金价再涨如何以正确姿势上车(10)

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2024-10-22 15:30:15 全景网

黄金ETF最受投资者青睐

全景网：黄金包括实物、ETF、股票、期货等多种投资方式，普通投资者应该如何选择？有何配置建议？针对黄金价格波动，哪些投资手段和操作策略可以缓解投资风险？

王祥：目前，投资黄金的品类和方式越来越多元化，包括黄金实物，投资金条；金融衍生品，股票、期货、ETF等都非常成熟，交易量越来越大。在过往5年，从复合增长率来看，黄金ETF最受普通投资者青睐，无论是持有规模、份额数量，还是投资者人数的增长，在所有品类里都最为领先。

具体来看，黄金的实物金条，去金店购买一个实物黄金，价格和上海黄金交易所并不完全对应，而是需要征收一定的加工费，以及一定的品牌溢价，不同经销商的溢价水平不同，但相对都比较高，投资金条可能相对低一些，但也要50元/克以上的溢价，基本是10%左右的溢价。而在变现时还会再扣掉额外的折价，所以交易成本比较高。

黄金期货和现货的走势较为接近，但具有更强的路径依赖和波动风险。也就是说，如果黄金期货的涨势比较均衡，涨1%，涨2%，涨3%，如此累进，那么买期货和现货在不加杠杆的情况下差不多；如果黄金期货的路径波动非常大，先涨1%，再跌3%，又涨5%，拉长看两者最后的累计涨幅可能比较接近，但因为期货是一个高杠杆的交易工作，投资者虽然可以自身通过资金管理降低杠杆使用率，但投资者如果做不好资金管理，就会受到投资效果的影响，投资者需要更强的资金管理和抗风险能力。

黄金股票方面，在A股中，黄金股票跟A股整体相关性大于跟黄金本身价格的相关性，黄金股和黄金之间的长期相关性是45%左右，和大盘之间的相关性是60%左右。但境外黄金股、金矿股跟黄金本身相关性更高。黄金股票的弹性会更大，特别是在黄金长期熊市、陡然转牛的转折点，这时黄金股的爆发性要比黄金本身好很多，因为预期会打得很满，且企业开采成本的抬升慢于终端出售价格的上升，股票一般都会有对于未来预期的一定透支。如果已经进入黄金上涨的中后段，后黄金现货的稳定性会比黄金股好很多。

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