金价再涨如何以正确姿势上车(3)
后续美联储每次25BP的降息节奏较可靠
全景网：从降息情况来看，本次50bp降息超市场预期，但是降息后的市场反应也有些纠结，对于后续的降息节奏，您有何判断？有哪些信号值得持续关注？
王祥：7月以来，美国经济数据边际弱化明显，就业市场、PMI和地产数据均有所趋弱，美联储选择首次降息50BP在一定程度上是对近期疲弱数据的修正和回应，降低大选年的经济波动风险。美联储这么做也有一个前提，即通胀风险仍然可控，这在最近的通胀数据中得到了确认，一些顽固的通胀方向——房租、医疗服务支出等核心服务方向出现了边际弱化，上游能源端、食品端、消费端等的数据更加显著。由于中国通缩并向全球尤其是美国出口了便宜的商品，再加上油价下跌，劳动力供给增加缓解工资压力，美国通胀在二季度以来进一步放缓，为美联储降息提供了条件。
后续降息节奏取决于美国经济能否边际企稳以及通胀前景是否可控。同时，中国央行在日前的发布会上出台了一系列的提振政策，未来如果有更多的包括实业经济、财政端的相关政策出台，那么中国经济预期的企稳和通胀预期的企稳，也会边际上扰动后续美联储的降息前景和节奏。我认为后续每次25BP的降息幅度是较为可靠的选择，既保留了政策空间，对经济成本与通胀的均衡也把握得比较好。
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实际利率进入对黄金定价有利阶段
全景网：复盘金价的历史表现来看，降息周期中金价往往呈现上升态势，但持续性表现差异较大。目前，黄金已经经过长时间、大幅度的上涨，对于后续的上涨动能，您有何判断？此次降息周期能否推动金价进入新的上行阶段？
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