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央行今年多次提示长债风险 债市"纠偏"行动升级

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2024-07-02 10:59:42  证券时报网

央行今年多次提示长债风险

为了应对债市持续上涨带来的风险，人民银行采取了实际行动进行调整。在多次口头警告未能达到预期效果后，市场在新年的第一个交易日见证了显著变化。当天，中长期国债收益率大幅下降，10年期国债活跃券收益率甚至一度低于2.2%，远低于央行认为合理的2.5%至3%区间。对此，人民银行迅速宣布即将对部分公开市场业务一级交易商实施国债借入操作，市场反应立竿见影，国债收益率反弹，国债期货价格骤降。央行今年多次提示长债风险！

央行今年多次提示长债风险 债市"纠偏"行动升级

央行今年多次提示长债风险 债市"纠偏"行动升级

这一举动标志着人民银行可能将直接介入市场，通过借入并随后在二级市场出售国债来调节国债价格和收益率，旨在防止长期利率过度下滑，控制利率风险。此前，尽管人民银行多次强调长期债券的潜在风险，但市场反应有限，收益率短暂波动后继续下行。因此，实际的市场操作相比口头提示展现了更强的政策导向力，引发了市场的强烈反响。

值得注意的是，央行初期可能以卖出国债为主，旨在短期内稳定市场。长远来看，这被视为一种新型流动性管理工具，有助于基础货币供应渠道的多样化，并支持货币政策从数量型调控向价格型调控的转变，目标是形成合理的收益率曲线，即短期政策利率变动能够有效影响长期市场利率。

维持债券市场的健康稳定不仅依赖于人民银行的努力，还需要综合考虑市场需求、投资者情绪以及宏观经济状况。当前债市的繁荣背后隐藏着与经济回暖趋势不符的快速收益率下降，以及资金集中涌入可能导致的利率风险。国际上，如硅谷银行破产等案例警示了过度依赖债券投资所带来的风险，提醒国内需警惕类似情况，通过多方面措施，包括强化宏观政策、加快政府债券发行、加强金融机构风险管理等，共同促进债市的健康发展。

(责任编辑：卢其龙 CN070)
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