马可波罗IPO风波：恒大拖欠数亿元 账面现大额坏账(3)
本次IPO，马可波罗拟公开发行不超过1.19亿股，总共募集资金约31.58亿元，发行后公司总股本将不超过11.95亿股。
若以最高发行1.19亿股粗略计算，马可波罗此次寻求的市场估值达317亿元，每股价格则超过26元。这一价格相较于前述进行员工激励的增资价格（9.94元/股），浮盈高达161%。
也就是说，马可波罗一旦成功上市，IPO前夕员工突击激励的1.99亿元将升值至5.19亿元，整体浮盈近3.2亿元。
这对持股的公司高层管理人员来说，无疑是巨大的福利。
02
IPO前分红，业绩失速严重
激励员工之余，马可波罗对原始股东也颇为慷慨，赶在上市之前进行了分红套现。
2021年，马可波罗现金分红5亿元，接着又在2022年现金分红3.23亿元，分别占到当年净利润的比重为30.24%、21.3%。
两次合计分红8.23亿元。
“根据公司历史利润分配情况来看，公司分红与经营情况等相匹配，具有连续性及稳定性，符合发行人一贯的利润分配政策。”马可波罗表示。
大额分红之后，马可波罗首次申报IPO的拟募集资金总额为40.18亿元，其中8.6亿元的用途是补充公司流动资金。后来的申报稿中，马可波罗放弃了补充流动资金的8.6亿元，将募集资金改为31.58亿元。
“将募集资金从原来的40.18亿元减至31.58亿元。马可波罗表示，如果募集资金有剩余，将用于补充公司的流动资金，这意味着公司对资金的使用有了重新规划和考量，或者是为了符合新修订的发行上市规则中对上市前突击分红等情形的负面清单要求。”柏文喜表示。
一边在IPO前向股东分红8.23亿元，一边又想通过IPO向市场要钱补充公司流动性，外界对此产生质疑。
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